限价减速“双轮驱动”：9月“炒新热”重现

　　时隔两月之后，证监会发审委对创业板的审核重启，9月28日将有两家拟上市公司上会。而此前因供求关系，市场“炒新”热重现。统计显示，截至昨日，9月份已上市的10只新股有6只涨幅达到两位数，其中中小板的新疆浩源、博时股份两只个股上市首日涨幅超过四成。

　　市场普遍认为，此前IPO减速，市场预期近期新股供应将比较有限，加上IPO新政下新股发行价上有“天花板”，使一、二级市场价差预期增大，这是9月“炒新”升温的主要原因。而近日IPO审核重新启动，或将增大市场供应，应该会对新股炒作有所遏制。

　　9月“炒新热”再现

　 　华南某券商一位新股研究员对《第一财经日报》记者表示，9月新股炒作热潮重现，跟证监会发审委时隔两个月后重新启动审核之间并没有直接关系。不过目前看 来，9月以来新股的涨幅较大，这种涨幅跟新股定价规则有一定关系，因为定价受到不能超过行业平均市盈率25%等各种限制，这使得新股的发售价格远远低于二 级市场的预期，这是造成9月新股暴涨的主要原因。

　　广发证券一份研报称，广发中小盘新股申购情绪指数升至年度最高点，该指数反映的是机 构客户网下申购和社会公众网上申购积极踊跃程度。而上述研究员认为，市场对新股发行频率较高所造成二级市场的冲击仍有一定的戒备，但同时在监管部门严格控 制发行价和“限炒”的一系列措施下，近日认购新股的积极性依然越发高涨。

　　“整个市场不好赚钱，很多资金都去打新股，使得中签率很低。” 一位券商资产管理部门负责新股认购的人士称，除了行政措施使得一、二级市场价差拉大以外， 在IPO减速的背景下，部分投资者预期未来新股供应量将会有所下滑，加上二级市场整体表现不佳，使部分场内资金转移到“炒新”阵营。

　　数据显示，新疆浩源网上和网下申购中签率分别为0.42%和0.79%，博时股份则为0.82%和7.69%；而9月上市的10只新股有5只网上申购中签率不足1%。

　　IPO审核重启或使“炒新”降温

　　上述资管人士认为，创业板新股审核的重新启动，与最近的新股炒作热潮未必有直接联系。公开资料显示，目前IPO排队企业仍有700多家，这对二级市场产生一定心理影响。IPO审核重启，将会使市场的新股供应预期增加，应该会对新股炒作有一定遏制。

　　华南一家券商保荐代表人对记者表示，自今年7月中旬以来，证监会近两个月时间未现新股审核，并非IPO暂停，而是因为过了7月之后，监管层要求拟上市公司对2012年上半年财务数据进行更新。近日有多家拟上市企业更新了预披露的招股书。

　　另一方面，审核的短暂放缓也有原因是发审委员的换届，而目前新的委员已经基本到任，这也是审核重启的一方面原因。而二级市场的低迷也使得监管方面要控制一定发行节奏。

　　华南某券商投行部董事总经理表示，创业板的拟上市公司主要都是国家政策鼓励类的行业，而主板及中小企业板公司，只要不属于禁止类行业就可以发行，若从这个角度理解，受鼓励类公司率先进行IPO审核也不无道理。