央行下调存款准备金率 A股影响几何？

　　编者按：央行5月12日（周六）晚间宣布，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年以来第二次调降。4月份，人民币存款余额84.23万亿元，据此测算，本次降准将为金融机构释放大约4200亿元的流动性。分析人士认为，央行此举给市场“放水”力度有限，但政策护盘迹象却非常明显，2400点也有望成为A股市场近期的一道政策铁底。

　　=====本文导读=====

　　【央行降准释放4200亿流动性】

　　央行二次降准释放流动性超4200亿元

　　【A股影响】

　　央行降准铸就A股2400点铁底（本页）丨央行降准靴子落地 A股“久旱逢甘霖”？

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　　【个股机会】

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　　【机构解读】

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　　央行降准铸就A股2400点铁底

　　就在上证综指再度跌破2400点之际，央行再度宣布降低存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。尽管分析认为央行此举给市场“放水”力度有限，但政策护盘迹象却非常明显，2400点也有望成为A股市场近期的一道政策铁底。

　　对于央行年内第二次下调存款准备金率，兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委对记者表示，央行降准是为了给市场注入更多流动性，但单独依靠降准给市场补血并不具备可持续性，要想更大限度地增加商业银行的贷款能力，必须从调降存贷比考核指标入手。

　　“从国际社会来看，将存贷比指标作为监管指标的经济体寥寥无几。我国未来应考虑逐步取消这一指标。否则，单单暂时性地下调存款准备金率，已无法为信贷供给提供有效激励。”鲁政委说。

　　中央财经大学中国银行（601988）业研究中心主任郭田勇也认为，国有大型银行已习惯于“垒大户”的贷款模式，固定资产、房地产等领域受限令其一时难以适应，中小型银行虽然在中小企业等领域放贷能力强，但往往受制于规模、存贷比等指标的约束。他建议进一步完善当前金融调控方式，考虑适当放宽存贷比水平，并对股份制银行实行差异化监管。

　　不过，尽管专家认为央行二度降准释放的流动性难具持续性，但对于A股市场而言，政策救市的意图却相当明显。

　　“监管层前后两次释放重大政策利好，都选择了在2400点跌穿之时。这意味着，2400点实际上就是监管层能够承受的政策底，一旦这一位置被空方突破，监管层就不会坐视不管。因此，央行这一次降准，实际上也可以被认为是一种救市信号。”北京一位资深市场人士说。

　　就在本次降准的前夕，上证综指再度跌破2400点，收报2394.98点。而更值得注意的是，就在A股上一次跌穿2400点时，证监会宣布降低A股的交易成本。

　　该市场人士预计，对于长期价值投资而言，目前是一个不错的介入良机，预计2400点一带今后仍是证监会、央行等政策呵护的一道重要防线，如非市场出现重大变故，该点位真正有效跌穿的可能性极小。他表示，“实际上，不只是2400点，如果追溯得更早不难发现，自今年以来，每当A股出现趋势性下探苗头时，这股苗头很快就会被监管层及时跟进的政策利好扼杀”。

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