IPO牛市不改 市场难言反转

　　国庆长假后，沪深股市反弹的暖阳刚刚让低迷许久的大盘稍稍缓过神来，令市场看到了些许希望，但年内最大IPO中国水电（601669）的上市，彻底击碎了投资者的信心，沪综指创出31个月以来新低，深成指的万点大关也被轻松击破，A股可谓步步惊心，险象环生。

　　分析人士指出，无论从国际背景，还是国内形势，A股要想马上走强确实有很大的难度。不过，在市场反复探底的过程中，中央汇金增持四大行，保险、社保资金悄然进场，正在释放积极信号，未来政策面是否继续打出组合拳“救市”，将成为A股真正转折的决定性因素。

　　盘面观察

　　中国水电击碎反弹之“梦”

　　“只要A股的IPO牛市依然在延续，那么市场就不可能迎来真正的反转，即使是中央汇金增持四大行也只能是‘苍白的’。每一次利好消息的兑现，都只是机构或游资出逃的机会。”面对中央汇金增持四大行后股指在上周依然再创新低，一券商老总很无奈的对记者表示，现在如火如荼的IPO是股市持续低迷的最重要的因素之一。

　　华龙证券研究员也表示，汇金“救市”依然难改A股的整体颓势，因为汇金此举与其说是救股市，还不如说是拯救股市IPO。“中国水电已经完成上市，陕西煤业、中交股份等大盘股也将陆续上市，下周A股市场又将迎来6只新股申购。如此巨大的市场扩容压力，不停地向市场‘抽血’，市场转好是比登天。”

　　记者注意到，从沪深股市的历史表现来看，政策底的构建需要多个政策“组合拳”的配合，不仅需要国家队资金的入驻，还需要其他利好政策的配合，比如减缓新股发行甚至暂停新股发行，而上周中国水电的上市无疑对市场信心的打击是非常大的，这是大盘再创新低的根本原因。

　　操作建议

　　控制仓位耐心等待

　　上周两市股指先后创出调整新低，这使得未来大盘似乎没有了任何支撑，投资者的信心也接近崩溃的边缘。但分析人士则认为，恐慌往往伴随着底部的来临，反弹或许在本周就会触发。

　　在操作策略上，分析人士也表示，投资者在目前的状况下已不适合再杀跌，应该耐心等待反弹的来临。

　　中航证券研究员指出，从周线上看，随着风险的逐步释放和时间的推移，大的机会已经越来越近，如果股指继续加速下跌一到两周，市场就有可能在11月份出现一个周线级别的次低点，形成一个周线级别的反弹结构，反弹时间有望持续两个月左右，空间可能会到60天均线附近。中信建投研究员则表示，在当前的点位上，如果把仓位严格控制住，尽管买的可能不会是最低点，但只要选择经过长期下跌而基本面并未恶化的个股，假以时日，获利就应该是大概率的事件。