新股为何成“唐僧肉”？

　　IPO重启以来最先公布网上配售结果的13只新股，中签率最低的我武生物为0.5683531%，最高的炬华科技为2.249094%。尽管新 股密集发行，差点创纪录地达到一周发行33只，但新股中签仍具有相当难度。媒体感叹：新股如同“唐僧肉”遭哄抢，中签难不逊于北京购车摇号。

　 　从已公布的发行情况来看，争抢新股“唐僧肉”的资金众多。按规定，网下投资者报价时，公开发行股票数量在4亿股以下的，提供有效报价的投资者应不少于 10家，但不得多于20家。可实际上，各只新股均受到踊跃报价的热捧。例如，我武生物收到499家网下投资者的初步询价报价信息；新宝股份网下初步询价申 购的投资者为481家，申购总量达778650万股。

　　到了网上配售环节，低中签率意味着大量申购资金被冻结。首批率先发行的我武生物和新宝股份共冻结资金1245.04亿元；光洋股份、应流股份、思美传媒、天赐材料、安控股份和全通教育1月15日公布新股网上定价发行中签率，共冻结资金1412.47亿元。

　 　新股被喻为“唐僧肉”，实际上比“唐僧肉”更吃香。《西游记》中的各路妖怪争相想吃“唐僧肉”，是因为认定吃了“唐僧肉”可以长生不老。然而，A股市场 上的新股不一定让投资者“长生不老”，长期投资的价值与风险很难说，申购者大多只是图一时之快，意在博取一二级市场价差。

　　值得一提的 是，被一级市场当作“唐僧肉”的新股未必没有瑕疵。就在新股遭疯抢的同时，我武生物和新宝股份却传来存在业绩变脸风险的消息。两家公司披露了 2014年一季度业绩情况。新宝股份预计，一季度净利润为1931.62万元至2360.86万元，同比变动幅度在-10%至10%之间；我武生物则预 测，一季度净利润同比下降23%至30%。

　　短期内有大量新股密集发行，发行定价并不低，且有的公司业绩增长存疑，可新股还是无一例外地 受捧而成为“唐僧肉”。这种现象看似很难理解，在A股市场上却成为合理存在。尽管申购新股有风险，2011年和2012年上市新股的首日破发率分别达 27.3%、26.4%，首日破发最严重的新股跌幅超过20%，但市场上“新股不败”的思维根深蒂固，投机心理依然作祟。

　　打新股资金对 新股上市后的“炒新”充满期待，“炒新”不降温势必增加“打新”的底气。在不少专业“打新”的资金看来，选择在上市首日抛出新股，打新股总体上可获取较高 收益。由此，包括基金、保险(行情 专区)资金等机构积极加入打新股的行列。据IPO重启前举行的一项“全年打新收益达到多少才有吸引力？”的调查，选择超过一年期定期存款利率、5%、5 %至7%、7%至10%、10%至15%、15%至20%、20%以上的投票，占比分别为6.82%、39.48%、2.61%、7.32%、 15.49%、10.27%和18.01%。

　　有投资者或许会问，为何二级市场低迷没有使打新股的热情“退烧”？一方面，一二级市场割裂 的问题并未完全解决，熊市中“打新”与“炒新”热在A股历史上不稀罕。另一方面，IPO重启伊始表现出的打新股热，受到了创业板牛市热情的激励。最先公布 配售结果的13只新股，其中沪市仅有2只，而创业板占了7只。创业板指重新突破1400点，距离历史高点只差不到10点，创业板新股自然受宠，其余新股也 跟着沾光。某种程度上说，创业板牛市不改，打新股资金对“炒新”会寄予较大的期望。

　　打新股热终将随着A股更趋市场化而退潮。可短期来 看，新股难改“唐僧肉”的属性，为某些公司圈钱及老股转让套现带来便利，也容易加剧主板市场的萎靡不 振。在此情况下，不能单纯等待市场化的成果到来，而应该突出保护投资者权益。特别要制止某些资金肆意“哄抢”新股，防止其与IPO利益链条上的其他受益者 共同扰乱市场秩序。