个股研报精选：8只机构强烈推荐股票一览(6)

　　双汇发展：14年增长仍有保障 强烈推荐评级

　　2014-01-13 类别：公司研究 机构：中投证券 研究员：蒋鑫

　　[摘要]

　　推荐双汇发展，预计2013年净利润超过承诺达到35%的增长，2014年增长依然有保障；生猪价格降幅超预期，14年利润率向好；双汇国际预计4月在香港上市提高双汇发展业绩确定性；生猪定点屠宰监督管理职责近日划入农业部，更多支持行业整合的政策有望出台。

　　预计2013年净利润超过承诺水平，增速达到35%，2014年作为资产注入承诺业绩的最后一年，增长依然有保障，预计增长25%。预计2013Q4净利润增长20%，预计2013年屠宰量1370万头( 17%)，肉制品销量174万吨( 12%)，屠宰头均利润超过60元/头( 34%)，肉制品单吨利润超过1700元/吨( 16%)。2013年冷鲜肉终端网点从1.85万家增长至3.00万家，预计2014年销量增长目标超过20%。

　　生猪价格跌幅超预期，已跌破7元/斤，恐慌性出栏节凑加快，2014年上半年双汇利润率向好，预计全年生猪均价与13年持平。上周生猪价格跌至13.9元/公斤，同比降20.4%，环比降7.4%，临近春节猪价涨幅低于预期引起恐慌性出栏。从供给端看，2013年9月初，仔猪价格创新高，显示补栏积极性，9月初补栏的仔猪出栏正好在1月初，供给增加，同时近期疫情频发也加剧了农户避险心态，目前供给过剩；从需求端看，今年冬天暖冬，南方等地气温15度左右，影响腊肉制作，腊肉在10度以下制作为佳，进而影响了春节对猪肉的需求，另一方面餐饮的疲弱也降低了对猪肉的需求。春节前价格涨幅低于养殖户预期造成出栏加快。

　　万州国际预计4月在香港上市，进一步提高上市公司业绩增长确定性。根据新浪财经报道双汇国际计划最早下周提交港交所上市申请书，融资50-60亿美元，下周将向港交所提交A1——即正式上市申请文件，并等待农历春节过后的听证会，如果一切顺利，最迟不会晚于4月份上市。

　　生猪定点屠宰监督管理职责近日划入农业部，有助于完善市场监管体系，推动行业集中度提高，预计将会有更多细则出台。此前，生猪饲养、屠宰、肉品流通和质量监管等分属商务、卫生、农业、工商、食品、质量等多个部门管理，容易造成职能不清，监管不到位，带来食品安全隐患。此次监管职能的整合，减少了监管环节，有助于完善市场监管体系。

　　预计13-14年EPS为1.78/2.22元，目标价60元，维持强烈推荐。

　　风险提示：销量增长不达预期