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　　宝钢股份:预期需求季节性好转,2月出厂价上调

　　600019[宝钢股份] 钢铁行业

　　研究机构：长江证券 分析师： 王鹤涛 撰写日期：2014年01月14日

　　宝钢股份今日公布2014年2月主要产品出厂价政策,热轧上调80元、普冷上调120元。

　　事件评论

　　预期需求季节性好转,2月出厂价上调:结合当前现货市场价格及公司订单状况来制定出厂价调整是公司一贯原则。受节后下游开工率及采购步伐提升影响,历年2月份板材价格季节性上涨概率较大,同时今年春节相对较早或更能刺激这一行情的出现,公司选择上调2月出厂价也在预期之内。另外公司本次冷轧上调幅度大于热轧,与近期冷轧价格相对坚挺的表现一致。总体来看,需求终端整体平稳,季节性需求好转能否支撑现货钢价上涨仍需进一步观察。

　　在本次较大幅度上调出厂价之后,公司热轧、冷轧产品出厂价与市场价价差进一步扩大,公司出厂价与市场价间的倒挂压力也继续增大。

　　2月出厂价上调,盈利环比有所改善:简单估算,受益公司2月出厂价小幅上调,预计单月经营业绩环比有所改善。不过这一测算结果将受到最终原料结算价格的影响,我们的测算考虑因素也较为简单,无法完全模拟实际经营过程中的种种变化,可能与实际经营数据存在一定出入。

　　预计公司2013、2014年EPS分别为0.35元、0.44元,维持“推荐”评级。