最新评级：“暴力哥”出手护盘 15股有翻倍潜质(3)

　　st韶钢:4季度盈利下滑至盈亏平衡,全年成功扭亏

　　000717[*ST韶钢] 钢铁行业

　　研究机构：长江证券 分析师： 王鹤涛 撰写日期：2014年01月14日

　　事件描述今日韶钢松山发布2013 年年度业绩预告,报告期内实现归属母公司净利润0.90 亿元~1.10 亿元,2012 年为-19.52 亿元,按最新股本计算,2013 年实现EPS0.04~0.05 元。据此推算,4 季度公司归属母公司净利润-0.18 亿元~0.02亿元,去年同期为-4.51 亿元,按最新股本计算,4 季度实现EPS-0.008 元~0.001元,环比下降98.10%~118.68%。

　　事件评论

　　价跌量减,4 季度业绩环比降幅较大:价格方面,受4 季度钢铁行业进入淡季,需求低迷影响,钢价弱势下跌,公司主要产品之一中厚板广州地区价格大幅下跌4.11%。产量方面,公司生产基本平稳,由于12 月数据尚未公布,若假设12月产量维持11月水平不变,则4季度产量环比将增加2.35 万吨,增幅1.53%,不过考虑到12 月初中厚板产线检修影响了7 万吨产量,若考虑这一变化,预计4 季度产量环比反而下降3.03%。总体而言,价跌量减使得公司4 季度业绩环比降幅较大。另外,相比钢价,矿价4 季度跌幅较小,相对强势的表现也制约了公司盈利水平。

　　全年来看,公司2013 年业绩成功扭亏,主要源于降本增效带来盈利的改善。

　　同时,公司通过优化资产负债结构使得财务费用大幅下降,前3 季度财务费用同比减少3.05 亿元,也贡献了部分业绩。

　　按最新股本计算,预计公司2013、2014 年EPS 分别为0.05 元、0.09 元,维持“谨慎推荐”评级。