独家数据：八股目标涨幅超60% 五股超70%(2)

　　保利地产:12月份公司动态情况点评

　　保利地产 600048

　　研究机构：宏源证券 分析师：洪俊骅 撰写日期：2014-01-10

　　事件:

　　公司公布2013年12月份销售数据并公布2013年业绩预告。公司实现净利润107.7亿元,每股收益1.51元,略超我们的预测(1.49元)

　　我们点评如下:

　　销售同比、环比均上升:

　　12月,公司实现签约面积104.04万平方米,同比增长21.22%,环比增长38.65%;实现签约金额141.92亿元,同比增长46.20%,环比增长36.88%。1-12月,公司实现签约面积1064.37万平方米,同比增长18.11%;实现签约金额1252.89亿元,同比增长23.15%,销售略超市场预期。

　　销售均价同比上升、环下降:

　　12月公司销售均价13641元/平方米,环比下降1.27%,同比增长20.61%。1-12月保利地产销售均价11771元/平方米,同比增长4.26%。

　　拿地项目相比之前月份有所增加:

　　12月新增拿地项目6个(二线城市5个,三线城市1个),占地面积合计74.03万平方米,规划容积率面积173.64万平方米,土地价款合计26.51亿元。

　　估值与投资建议:

　　尽管最近我们房地产行业的评级下调为“中性”,但我们仍然坚定看好龙头公司以及转型类的小市值地产公司,保利地产目前估值低廉,底部已经显现,我们看好公司的龙头地位以及未来政策落地带来的估值修复,维持“买入”评级,目标价格定为11元。业绩上适度上调今明两年业绩,预测保利地产2013、2014、2015年的业绩分别为1.51、1.87、2.30元,维持买入评级,目标价位11元。