强生恐遭商标困局 国产品牌血糖仪有望突进(3)

　　三诺生物:技术升级提升进口替代竞争力

　　三诺生物 300298

　　研究机构：方正证券 分析师：刘亚明 撰写日期：2013-12-02

　　1、我国血糖仪市场进口替代是大势所趋

　　进口品牌试纸条价格为4-5元,而公司仅为2-3元,生产工艺成本有较大优势,质量方面也在不断提升。公司凭借高性价比有望加快基层蓝海市场挖掘。

　　2、采用黄金电极替代碳电极增强进口替代竞争力

　　公司开发出黄金电极试纸。黄金电极提高了试片酶试剂的稳定性,具有更佳的精确度及显著的长期稳定性。开拓医院渠道有望成为公司未来战略重点。

　　3、免条码技术提升用户使用的便捷性

　　使用免条码技术明显降低使用胰岛素剂量误差,为患者带来便捷,明年公司将继续主推免条码试纸及血糖仪。

　　4、手机血糖仪开辟移动血糖监护新市场

　　公司已开发出手机血糖仪,有望明年年初上市。为患者提供更多的增值服务,有望提高客户粘性。 5、出口依然值得期待

　　公司现在就正在印度注册公司,目前正在进行产品的备案,公司期望2014年产品能进入到印度市场。今年上半年获得海外客户TISA 两笔订单共835万美元,预计在四季度和明年一季度确认。

　　6、盈利预测与投资评级。

　　预测公司2013年、2014年、2015年每股收益为1.27、1.85、2.55元,对应市盈率为47、32、23倍,考虑到未来海外市场和基层医院市场开拓均有较大的业绩弹性,有望持续高速增长,因此予以增持评级。