券商评级：收官行情望反弹 21股惊现黄金买点(7)

　　利德曼:期待化学发光新试剂规模上市

　　类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 研究员：王凤华,李坤阳 日期：2013-12-30

　　公司积极进行自主产品研发,新产品上市可期:研发项目集中在体外诊断试剂、生物化学原料、体外诊断仪器三各方面。公司目前主要开发传染病系列化学发光试剂,其中乙肝五项化学发光试剂进展顺利。

　　化学发光免疫诊断试剂已经取得31项产品注册证书。同时全自动化学发光仪器已经取得注册证书,仪器和试剂将很快同期上市。

　　公司经营业绩持续稳健,产品盈利能力强。公司作为行业领军企业,能够适时调整销售策略,平衡自主试剂类产品和代理销售仪器的力度,以确保年度盈利目标的实现。

　　公司与IDS的合作关系初有成效。与IDS的合作中利德曼将完成化学发光试剂在IDS-iSYS平台上的适配,协助IDS取得IDS-iSYS仪器及配套特殊检测试剂的CFDA注册证;IDS协助公司取得产品海外上市资质,完成公司生产的配套试剂在美国FDA注册;利德曼实现IDS-iSYS仪器及配套试剂在国内的销售,IDS实现在中国区以外的销售;利德曼继续在IDS-iSYS平台上开发新的检测项目。

　　投资建议:我们认为体外诊断需求稳定,在医疗医药改革过程中受负面影响很小。公司依靠生化试剂研发和规模优势,积极布局化学发光业务,将形成新的增长动力,诊断效果和毛利率高,使得公司未来业绩增速再上一个台阶。公司目前每股资本公积2.74元,总股本规模较小,具有高送转潜质。维持公司2013/2014/2015年EPS分别为0.85/1.32/1.86元的业绩预测,对应PE分别为37/24/17倍,维持买入评级,目标价45.0元。