金融新“土豪”安邦保险投资图谱曝光(4)

　　金地集团(600383)：超越期望、超越自我

　　来源： 广发证券撰写时间： 2013-12-09

　　推盘持续发力，销售领先增长

　　经历了3年的管理调整与业务整合，今年用持续稳定高增长的表现，破除了外界对公司的疑虑，展示出了公司进一步成长能力。前11月累计实现销售面积310.7万平方米，销售金额390亿元，同比增加22.13%和30.52%。据公司公开数据显示，从9月份开始，公司月度推盘项目数就在25个以上，我们预计全年公司签约销售金额在435亿左右，同比增长30%左右。在几个龙头企业当中公司改善最为明显，一方面是因为公司今年以来新推的货值刚需产品占比大幅提高，另一方面公司管理层比以往更加注重项目的周转和去化，前期积累的多个高端项目资源在今年取得了良好的销售成绩。

　　投资力度加大，保障可持续发展

　　公司今年全面加大了投资力度，土地方面，前11月累计新增权益建筑面积520万平方米，总地价239亿元，占已实现销售额的61.3%。除了规模的增加，获取项目质量也有所提高，公司11月份新获取的天津双港低密度住宅项目，位于天津市津南区，距离东疆保税区约1小时路程。新开工方面，新开工计划667万方，同比增长了77%，未来的规模增长值得期待。预计14年公司总货值可以达到900亿，全年销售规模预计600亿左右。

　　预计公司13、14年的EPS分别为0.76、0.98元，维持“买入”评级公司今年以来销售增长显著，且14年公司销售规模增长速度可以进一步提高，预计全年将实现600亿左右的销售。我们认为，14年规模与利润双改善，结算业绩也将实现较大幅度增长。公司估值仍然较低，对于产业资本也有较大吸引力。

　　风险提示

　　由于政策以及资金面对行业整体的影响，使公司未来销售不达预期。