投资者一定要甄选个股 规避过高估值品种

　　【今日市况】

　　周一两市大盘整体呈现冲高回落的走势，IPO重启消息落地对市场有所打压，资金的全面撤离题材股，创业板集体暴跌，市场个股普跌，热点方面，1.早盘券商板块逆势上涨，受益IPO重启,券商板块在投行收入增长预期下表现可能更持久。2.早盘，虽然IPO重启的消息对市场概念股形成较大的冲击，但一些受益优先股政策的银行、电力板块尽皆强势表现，3.早盘航天军工板块走强，航天晨光继续一字涨停,12月2日1时30分从西昌卫星发射中心顺利升空，中国航天由此开启了一段崭新征程。4.尾盘两桶油暴力护盘。整体上看，IPO重启消息落地对市场构成一定打击，建议投资者一定要甄选个股，规避过高估值品种。

　　【首证视点】

　　早盘券商板块表现强劲，消息面，IPO将于明年1月起重启，届时将有50家公司将在创业板块和中小板上市。中国证监会30日<关于进一步推进新股发行体制改革意见>(简称《意见》)，并就推进新股发行注册制改革、优先股、完善现金分红等问题做了相关说明。《意见》的公布表明恢复新股发行的准备工作已经完成，IPO即将重启。重启恢复了A股融资功能，增加了股票供给，投资者的选择空间更大，同时靴子落地也有利空出尽的感觉，A股市场运行机制逐步正常化，对资本市场长期发展是有利的。此外IPO开闸，券商投行业务获得新生，对券商板块是重大利好，我们长期看好券商板块，其业绩的增长将随IPO等重启呈稳步回升，同时，建议投资者回避创业板和中小板的风险。受益于投行业务收入增加的券商及受益所投企业上市的创投类企业可适当关注。

　　【后市研判】

　　上周末，管理层连发4道管理新政：公布包括新股发行体制改革及IPO重启、优先股获准试点、严格借壳上市审核标准、推动上市公司现金分红等在内的一系列重大改革措施。今日市场对此系列新政反应激烈，创业板指暴跌，一百多家个股跌停，而受益于系列新政的蓝筹板块，尤其是金融板块，整体上逆势上涨。系列新政对市场的影响：1、新股开闸，有望改变之前三高发行的诟病，并且禁止借壳创业板上市，对于创业板、ST板块构成重大利空。目前创业板公司，估值泡沫相当明显，新股开闸，对于创业板估值回归将产生极大下拉作用。退市制度之前一直不能有效执行的关键就在于IPO上市的排队成本，以及借壳上市相对便利的途径，这二者的矛盾解决之后，便能形成良性的资本市场循环。ST公司的壳资源价值将极大弱化。2、注册制实施，可增加券商行业的投行收入，利好券商板块。另外，优先股的实施，银行、保险、证券、建筑、电力、地产等低估值的蓝筹板块有望受益。优先股有利于上市公司优化财务结构，扩大融资渠道，并且有望增厚每股收益，有利于蓝筹公司估值修复，但是作用也不可高估。

　　总体上讲，虽然证券监管将让市场发挥决定性作用，但是这并不等于爆炒垃圾股文化就是合理，相反，监管将不断在制度上进行设计，引导A股过于畸形的投资文化，向价值投资方向发展。创业板、ST等价值不匹配价格的公司有可能进入较大调整，而蓝筹板块将迎来中长期利好。

　　【首证个股】

　　民生银行(600016)：受益优先股制度估值水平将回归

　　公司是中国大陆第一家由民间资本设立的全国性商业银行，公司经营范围：(一)吸收公众存款；(二)发放短期、中期和长期贷款；(三)办理国内外结算；(四)办理票据承兑与贴现；(五)发行金融债券；(六)代理发行、代理兑付、承销政府债券；(七)买卖政府债券、金融债券；(八)从事同业拆借；(九)买卖、代理买卖外汇；(十)从事银行卡业务；(十一)提供信用证服务及担保；(十二)代理收付款项及代理保险业务；(十三)提供保管箱服务；(十四)经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。经中国人民银行批准，可以经营结汇、售汇业务。截至2013年9月，公司在北京、上海、广州、深圳、青岛、厦门、香港等主要地设有29家一级分行，并在三、四线城市设立了30家二级分行。

　　上周末，国务院发布优先股试点通知文件，决定开始试行优先股制度。银行业是一个资本运营的行业，根据巴塞尔银行监管要求，银行的风险资产扩张，必须与银行资本挂钩，所以相对于其他行业，银行对于资本要求更高。经过前几年快速资产扩张，银行业在监管要求下，需要大量补充资本。优先股可以计入银行资本范畴，没有偿付压力，并且目前银行业的净资产收益率普遍很高，完全能够承担优先股股息支付要求，而目前银行板块的估值处于历史低位。所以银行板块将作为优先股试点的不二选择。

　　二级市场上，公司目前估值处于极低水平，市净率只有1.29倍，2013年市盈率也只有5.5倍，估值水平几乎跌无可跌，优先股的试行，将优化资本结构，有利于内在价值提升。未来，估值水平将有较大提升。

　　【短线预测】

　　低开低走

　　看调