航天军工股“空中加油”

　　随着改革细则落地，近期A股市场一改前期颓势，上周上证指数收涨近3%，十八届三中全会后市场连续两周收得涨幅。不过短期市场对改革红利政策预期已经逐步消化，板块走势开始出现较大分化。

　　其中，军工板块在受国家安全委员会设立、行业政策、新装备试飞等利好影响下，持续走牛，成为市场关注的焦点。上周末，国防部正式宣布，划设东海防空识别区，并发布航空器识别规则公告和识别区示意图。这一消息旋即引发世界范围关注，再度刺激了股市军工板块的炒作热情。

　　而在短线热炒之后，从国家政策、产业发展趋势、军工资产证券化等三个层面来看，军工行业也同样具备中长期投资价值。

　　航天军工股热力持续

　　十八届三中全会以来，在相关概念股中，军工板块表现最为抢眼，大幅跑赢指数。据中信证券统计，上两周（2013年11月11日-11月24日）国防军工板块指数表现抢眼，上涨19.2%，大幅跑赢上证综指（上涨4.3%）和深圳成指（上涨3.2%），航天长峰、航天通信等重点公司涨幅超过50%。

　　对此，中信证券航天军工行业分析师高嵩分析称，航天军工板块强于市场的原因主要在于板块前期估值偏低，国家安全委员会成立、中央关于深化国防和军队改革的决定、通用航空飞行任务审批与管理规定出台，以及利剑无人机试飞等多重因素驱动。

　　而周末航天军工板块又迎来了国防部划设东海防空识别区这一重磅消息。受此影响，军工板块昨日早盘高开高走，一度涨逾3.5%，尾盘板块涨幅收窄，截至收盘，板块仍大涨2%，逾六成个股上涨，四创电子、高德红外、中航电测、旭光股份、烽火电子、海兰信等6股涨停，洪都航空等涨逾9%。

　　与军工板块持续走强的态势不同，二胎、农业、文化传媒等一度在上周走强的全会概念股，开始“熄火”。市场人士表示，相关板块缺乏持续利好刺激，随着短期市场获利回吐、题材兑现的影响，中线上有调整的要求。而有关房地产的政策正在落实格局中,加上土地政策税的相关消息利空,房地产板块也跌幅居前。

　　从资金流向上来看，截至11月25日午盘，Wind行业指数中有17个板块出现资金净流入，其中航天军工、保险、券商分别净流入2.65亿元、2.55亿元、1.23亿元。有46个板块出现资金净流出，文化传媒、农业、房地产三大板块资金流出居前，分别净流出2.22亿元、2.09亿元、1.75亿元。

　　热点或从“空”到“海”

　　从国安委成立到低空开放政策，航天军工题材层出不穷，军工领域利好消息频传，资金炒作热情也被不断点燃。三中全会公报中提出，将推进军队政策制度调整改革，推动军民融合深度发展，同时设立国家安全委员会。在上述消息刺激下，军工股开始启动，就此吹响“冲锋号”，开始了上涨征程。

　　从《通用航空飞行任务审批与管理规定》的出台到防空识别区的设立，军工板块的主要热点集中在航空航天领域。市场人士预计，下一步军工板块的热点或将转移到航海和资产证券化主题。

　　中信证券分析称，东海局势的不确定性可能增加，板块主题投资氛围有望提升。未来一段时间国产新型大型水面舰艇可能开工，海空军装备相关公司可能迎来主题投资机会。

　　“海空军装备水平与潜在对手的相对差距仍较大，成为未来3-5年发展重点，我们测算海军装备未来3年复合增速超30%”，高嵩表示。

　　著名投资专家、金元证券高级投资顾问徐传豹在受访时表示，未来军工行业将迎来并购重组等市场机会，从军工行业的发展趋势看，改制重组将带来主题投资机会。继中国重工重组开创注入军工重大装备总装资产先河之后，推动军工科研院所改制的扶持政策也将出台，军工资产证券化即将掀起前所未有的波澜。从国家政策、产业发展趋势、军工资产证券化等三个层面来看，军工行业已经具备中长期投资价值。

　　短期看农业，长线重军工

　　11月行情受益于三中全会释放出的重大改革措施以及管理层对资本市场的精心呵护，A股走出了一波单边上涨的趋势，收复了2100点，直奔2200点，市场开始出现较为乐观的局面。

　　但昨日不少受访的机构人士表示，三中全会利好中长期A股，它奠定了A股未来的发展空间，但从短期来看，业内人士认为市场仍以结构性行情为主。著名私募人士段焰伟建议，投资者在指数上不要过多的关注，应该围绕个股去做多会更好一些。而鸿逸投资张云逸则表示对今年年底的行情不太看好，剩下两个月时间，操作上主要以防御为主，保持胜利果实。

　　徐传豹分析，明年市场将以结构性行情为主，从具体行业来看，电子消费的增长必然促进TMT行业的发展，而多重利好显示军工很有可能成为2014年的投资主线。建议投资者在2014年可以重点关注快速消费品行业、TMT行业以及持续走强的军工行业。短期可关注农业股和资金股。

　　中信证券建议，股民参与军工股中长期投资应把握三条主线：一是符合中国军队装备发展方向（海军、空军），在高端军用装备领域具有核心竞争力的公司，如航空动力、中航电子、哈飞股份、洪都航空和中国重工等；二是符合军民结合的发展路线，并在相关领域具有较强（潜在）竞争力的公司，如中国卫星、中航光电、哈飞股份、海格通信等；三是随各大军工集团资产证券化推进有望获得集团优质资产的公司，如中航电子、航天电子、四创电子等。