二季度选股脉络清晰 布局业绩预增等三类股

　　二季度选股脉络清晰 布局业绩预增等三类股

　　在市场普遍期盼的一季度行情落空之后，投资者再次将目光投向了二季度。证券分析人士分析指出，二季度虽然还有望出现行情，但投资者应采取防御性的投资策略，在控制仓位的同时，可关注一季报业绩预增股、超跌蓝筹股以及题材股三大主线。

　　华龙证券投顾牛阳分析表示，一季报的披露将是二季度里最重要的事件，投资者在布局一季度业绩超预期的个股一定要提前，否则很可能在消息公布后吃套。他表示，在经济弱复苏的背景下，多数企业的盈利能力将改善，特别是一些家电、零售和券商等行业，投资者可关注天虹商场、永辉超市、兆驰股份、海通证券、中信证券等前期跌幅较大的业绩预增股；另外，一些公司去年一季报的基数非常低，一定程度上使得今年一季度业绩同比大幅增长，这类公司也将会引发资金的关注，可关注当前一季报预增的中泰化学、南国置业等。

　　对于二季度的选股思路，卢敬之则认为，投资者可适当布局超跌的蓝筹股，如近期受到政策影响的地产板块，此类板块目前整体估值不高，且经过近期下跌释放了短期风险，一旦股指向上也能有较好的表现，可谓攻守兼备，推荐金地和万科A；另外一个适合布局的板块是消费板块中的超跌股，如酿酒在这波反弹行情开始涨幅很低，最近又出现一定程度下跌，但此板块中行业龙头增长仍然具有确定性，市场的过度反应为投资者提供了低吸的机会，推荐五粮液、张裕A、莫高股份等。“对于激进的投资者，二季度也可以关注航天军工板块。”卢敬之指出，随着亚太周边局势越来越复杂，航天军工板块有望出现行情；而节能环保将是今年主基调，一旦出台相关政策，此板块也有望走出一波行情，投资者可关注中原特钢、北方导航、九龙电力和康得新等个股。最近抗旱概念又被市场所关注，抗旱类个股的表现有所抬头，投资者近期可关注蒙草抗旱、大禹节水、沙隆达等个股。

　　天虹商场年报点评:四季度继续向好,全年业绩超预期

　　天虹商场 002419

　　研究机构：民生证券 分析师：王羽,田慧蓝 撰写日期：2013-03-01

　　一、事件概述

　　公司28日发布2012年年报:报告期内,公司实现营业收入143.77亿元,同比增长10.29%;实现归属于上市公司股东的净利润5.88亿元,同比增长2.40%;实现基本每股收益0.73元。公司拟以2012年末总股本8.02亿股为基数,向全体股东每10股派发现金3.3元(含税)。

　　二、分析与判断

　　可比同店增长4.28%,新开门店9家,共推收入同比增长10.29%

　　2012年,内生增长方面,公司可比同店增长4.28%,高于前三季度的3.90%,呈现出逐季好转的态势。外延扩张方面,公司新开9家“天虹”门店,升级1家“君尚”品牌门店,合计新增营业面积近31万㎡。内生+外延,共推全年收入同比增长10.29%至143.77亿元。

　　毛利率同比提升0.4个百分点,四季度改善明显

　　2012年,公司综合毛利率同比提升0.4个百分点至23.48%,处于2008年以来的第二高位。分季度来看,一至四季度的毛利率较去年同期分别提升0.4、-0.16、0.1和0.9个百分点,四季度改善极为明显。

　　人工成本上升较多,总体费用同比增长15.8%

　　2012年,公司人工成本上升较快,职工薪酬同比增长25.73%,占营业收入的比重由去年的5.54%上升到6.31%。再加上公司在去年4季度集中开设的5家门店在本报告期产生费用,以及今年新开门店较多,使得公司的销售费用和管理费用分别同比增长14%和28%,远超营业收入的增长,销售费用率和管理费用率也分别同比提升0.52和0.27个百分点至15.39%和2.02%。而公司的财务费用率同比下降0.03个百分点至-0.31%。综上,公司2012年期间费用同比增长15.8%,期间费用同比上升0.82个百分点至17.09%

　　净利润增速远低于收入增速,但仍超预期,

　　受期间费用上涨影响,公司营业利润同比上涨3.71%,低于收入增长。由于有效所得税率由去年同期的28.73%上升到报告期内的29.94%,公司利润遭到进一步吞噬,最终归属于母公司所有者的净利润同比增长2.40%,远低于收入增速,但仍超预期。

　　三、盈利预测与投资建议

　　维持公司“强烈推荐”的评级。预计公司2012-2014年的EPS分别为0.73、0.86和1.07元,近3年的复合增长率约为21%。公司目前股价11.03元(2月28日收盘价)对应2012-2014年PE为15X、13X和10X,估值优势较为明显。

　　四、风险提示

　　经济下滑和门店培育时间过长;短期费用过快增长;意外关店。