军工股迎来大牛市 关注13只股

　　光大证券（601788）近日发布研究报告称，自09年经济复苏以来，沪深300指数至今上涨32%，而军工指数的涨幅超过了128%。从历史表现上看，目前事件驱动仍然是影响A股军工股的最大变量，国家对军工资本运作政策及地缘事件冲突等事件性因素主导着A股军工板块的行情。多次主要的超额收益集中在2009年初到2010年的中航工业资产重组开始；2012年底到2013年初的钓鱼岛事件及航空动力（600893）停牌再次拉开中航工业资产重组大幕。

　　研报指出，从长期来看，中国军备进入了武备更新换代期。此前强调，中国已经迎来了新的“两弹一星”时代：J-20/J-31频频亮相、多款无人机试飞图片曝光、武直10/19参加航展表演、J-15/J-16列装海军航空兵、中段反导拦截试验的成功等都说明，中国军工已经迎来大突破和大换代的新时期。

　　按照A股特色推荐以下军工股三大投资主线：

　　1）外延式发展：按照“小公司、大院所、有业绩”的标准对各军工上市公司所属集团科研院所进行梳理，重点推荐航天长峰（600855）、光电股份（600184）和国睿科技（600562），同时建议关注中国卫星（600118）、中航电子（600372）和中国重工（601989）。

　　2）完成资产注入未来受益军备升级：重点推荐哈飞股份（600038）和航空动力。

　　3）军民融合：推荐北斗板块，重点推荐海格通信（002465）、华力创通（300045）、北斗星通（002151）、中海达（300177），同时关注军用特种线缆供应商金信诺（300252）。

　　航天长峰：智慧医疗与手术室颠覆

　　目标价19元，首次覆盖给予增持评级。预计2013-2015年EPS为0.12元，0.24元，0.39元。预计2014年安防业务贡献净利润3000万元，给予40倍估值；预计2014年军工业务贡献利润2000万元，给予150倍估值；预计2014年医疗器械业务贡献利润2500万元，给予80倍估值（考虑到智慧医疗带来的巨大业绩弹性），对应市值62亿元，12个月目标价19元，首次覆盖给予增持评级。

　　市场认为，公司为传统军工企业，医疗器械业务占比不高。我们认为，公司多年投入研发的医疗器械业务将于2014年进入收获和爆发期：1）公司研发多年的数字化手术室临床应用已在广东省云浮市人民医院取得成功，我们预计2013年实现定型和量产，2014年开始推向市场，符合国家智慧医疗和远程医疗的政策方向，将为外科手术带来颠覆性的变化；2）公司自主研发的ACM659高端麻醉工作站拥有先进的麻醉呼吸回路和智能通气模式，为全球仅4家具备此功能的麻醉工作站生产商之一，已进入注册审评阶段，我们预计将于2014年推向市场，有望凭借与国际品牌相同的技术和低廉的价格抢占市场。

　　数字化手术室将为外科手术带来颠覆性的变化。传统手术室常因医疗设备越来越多导致的信息分散、空间狭小、运作效率低下等问题。在信息技术、网络技术、智能化技术不断发展的推动下，数字化手术室应运而生，将改变传统手术室的业务流程和管理模式，将原有的“信息孤岛”变为信息中心，为外科手术带来颠覆性的变化，而且可以提高整个医院的运营效率，促进医疗资源的有效配置，符合国家控制整体医疗费用的大方向。