AH股出现罕见倒挂现象 10股最具满仓价值

　　目前AH折价率较高的部分个股

　　尽管近期A股市场有所企稳，但AH溢价指数却已在100点以下的低位持续运行多日，也就是说目前的A股相较H股处于明显折价的状态，有业内人士指出AH溢价指数长时间在100点下方运行，往往意味着A股估值存在被低估的可能，特别是A股股价大幅低于H股的个股在大盘企稳时可能具备更大的反弹空间。

　　AH溢价指数已不足95点

　　10月中旬后持续弱势的A股市场在近期逐渐释放出企稳反弹的动力，即便昨日盘中大盘指数一度剧烈波动，但至收盘时仍报收2205.77点，这也意味着沪指自上周四以来的一周中已累计上涨5.64%。虽然A股市场近期走势较佳，但恒指国企指数在此期间的涨幅更是高达10.31%。受此影响，AH股溢价指数在进入11月份后持续处于100点下方，本周一以来更是连续4个交易日未超过95点，截至昨日收盘，AH股溢价指数仅为94.67点。

　　“A股市场通常要贵于港股市场，具体表现就是AH溢价指数在大多数时间内都位于100点上方。”国泰君安投资顾问张涛指出，自2006年1月3日运行以来，AH溢价指数通常不会低于100点，截至昨日，AH股溢价指数已累计运行2003个交易日，其中有1626个交易日的收盘点位在100点以上。国泰君安投资顾问张涛表示，理论上，同一家上市公司在不同地方发行股票并上市交易，其价格应大致相当，但由于内地经济增速好于香港，同时香港股市更为成熟、估值泡沫较少，因此多年来A股较H股更“贵”一些。

　　浙商证券投资顾问陈德则表示，随着QFII等境外资金介入A股的程度加深，港股市场在一定程度上成为境外资金布局A股市场的跳板和风向标。因此，港股市场往往会先于A股市场反映出国际资本对中国证券市场的判断，这也是AH溢价指数近年来屡次成为A股指数反向指标的原因。当AH溢价指数低位徘徊，A股市场往往处于回暖过程中；而AH溢价指数在高位运行却往往是A股走熊的前兆。

　　平安AH股折价率28.87%

　　随着AH溢价指数长时间在100点下方运行，A股股价低于H股股价的个股迅速增多，据本报数据中心统计，截至昨日收盘，同时在A、H股市场上市交易的83只个股中有25只存在AH股股价倒挂的情况，其中中国平安A股昨日收于40.01元、而H股的股价却达到71.05港元(约合人民币56.25元)，中国平安的AH股折价率约28.87%。此外，宁沪高速、潍柴动力等17股的A股股价也较H股股价倒挂10%以上。

　　需要指出的是，目前存在AH股股价倒挂现象的25只A股全部属于主板蓝筹，但在行业分布方面却集中于金融和机械设备两大板块，除中国平安外，农业银行、招商银行、中国人寿等另外9只金融股也都存在不同程度的AH股折价现象。而在机械设备板块，潍柴动力、中联重科等5只个股也在AH股折价名录上占据一席之地。

　　浙商证券投资顾问陈德指出，机构资金是主导H股市场的主导力量，而这些机构资金从价值投资的角度通常更青睐大公司，加之H股市场本身就有追捧金融、地产股的习惯，因此金融等权重品种具备相对较高的估值溢价。

　　部分股价倒挂股有机会

　　浙商证券投资顾问陈德认为，每当AH股溢价指数下降至110点附近时，就会有一些A股的股价低于H股价格，此时参考AH溢价指数，再选取其中A股相对H股折价的品种不失为一个稳健的操作选择，特别是当AH溢价指数跌至100点以下后往往会成为较好的买入相关A股的时点，实际上，像中国平安、农业银行等AH折价幅度较大个股的A股股价在最近一周的走势也的确较好。在A股市场出现企稳、蓝筹股有所发力的背景下，投资者不妨从具备全年业绩增长稳定、有望受益政策利好、流通股本适中、对应H股近期有境外投资机构净买入记录的AH折价股中寻找较为稳定的机会。

　　国泰君安投资顾问张涛表示，目前AH溢价指数已不足95点，A股较H股的折价优势已较为明显，25只AH折价股股价总体上处于较为安全的区域，不过投资者需注意，诸如中国平安等金融股长时间处于AH折价状态，其A股股价向H股股价大幅上移的可能性不大。相对而言，部分在近期才出现AH折价现象、基本面较好、成长预期较明确的食品饮料、交通运输类AH折价股可能具备更好的短线股价修复潜力。(重庆商报)