流动性紧张PK改革利好 传银监会重要文件将下发震动A股(4)

　　九号文渐进 行业利空因素将逐步释放

　　《财经》报道,银监会有关部门起草的《商业银行同业融资管理办法》已成形,并于11月上报银监会决策层,有望在近期获批,并于2014年2月开始执行。

　　从媒体报道内容来看,此前对同业监管“九号文”传言中的几项重要监管内容都有提及。

　　其中包括:不允许银行接受或者提供“隐性”或“显性”的第三方金融机构信用担保;禁止同业代付业务和买入返售业务中,正回购方将金融资产从资产负债表中转出;要求商业银行将同业融资业务纳入全行统一授信体系,计算资本和拨备。

　　其中影响较大的几个方面包括:

　　第一,要求商业银行将同业融资业务纳入全行统一授信体系,计算资本和拨备。如果对于同业资金池购买的非标资产按照穿透原则,以贷款的标准计算风险权重,则静态估算大部分股份制银行的核心一级资本充足率都将下降100个基点以上。

　　第二,如果对商业银行持有的非标资产计提拨备,即使对拨备的要求低于贷款2.5%的拨贷比,则静态估算拨备的要求也会对行业平均盈利造成5-6%的影响。

　　第三,禁止银行提供隐形或显性的第三方金融机构信用担保,即禁止了第三方金融机构的融资保函和抽屉协议。这对于非标融资可选择的范围会造成负面影响,从而影响融资的便利程度,也会导致融资成本上升。

　　按照媒体报道,九号文静态估算将对股份制银行的资本充足率、盈利等指标均产生负面影响。虽然这些影响不一定一次性消化,银行也将有充足的动力寻找方法绕过监管,最大化降低九号文对资本金及盈利的影响,但短期内板块将面临调整压力。

　　九号文的影响可能出现短期一次性释放,利空因素逐步释放完全后,板块整体基本面稳定,改革预期及优先股等利好因素将推动板块走出强于市场指数的行情。(腾讯 莫尼塔)