钢市十一月迎来开门红 十只股买入正当时(7)

　　　　新兴铸管:向钢铁物流领域延伸,多元化战略逐步落地

　　新兴铸管 000778

　　研究机构：华泰证券 分析师：赵湘鄂,陈雳 撰写日期：2013-10-29

　　公司10月26日发布《关于子公司新疆资源增资重组安信物流的公告》,增资方案略有调整,主要事件内容及点评如下: 子公司新疆资源增资重组安信物流方案略有调整。新疆资源增资额由5508.458万元调减到4384.58万元,增资后所持安信物流股权不变。相应的新疆齐力由增资2687.052万元、持有安信物流20%股权,调整为以1069.41万元先行收购新疆天信相应价值的股权,并以现金1069.41万元增资安信物流,合计持有安信物流20%股权。本事项业经公司六届董事会第十四次会议审议通过。

　　安信物流是以货运代理、仓储服务等为主营业务的物流企业。安信物流实物资产主要是房屋、土地、物流设备等,其中土地面积为94913.64平方米,用地性质为出让,用途为仓储用地。总资产账面价值为4913.24万元,评估价值为10503.35万元,增值额为5590.11万元,增值率为113.78%。增值主要来自无形资产部分,即为土地使用权。今年1-6月安信物流实现主营业务收入1592.32万元,净利润212.40万元(半年度业绩未经会计师事务所审计)。

　　有助于实现疆内物流的统一布局与管控,降低流通环节费用,提高供应链效率。安信物流的钢铁仓储物流交易中心位于乌鲁木齐市北站4路,占地141亩。本次重组安信物流经营范围将扩大到钢铁交易、剪切加工、物流金融等(最终以工商登记机关核准为准),成为专业化、综合性的钢铁物流园区。新疆地区地域广阔,铁路等物流运力资源较内陆更为紧张,新疆资源增资重组安信物流后,将致力于把安信物流打造为在疆钢铁企业产品的主要物流平台,实现在疆企业产品的统一管控、仓储、运输、配送,降低物流费用,并利用物流园区的金融工具增加盈利手段,达到开源节流的效果。

　　维持“增持”评级。此次安信物流的增资重组,是公司向钢铁物流领域的延伸,多元化战略正在逐步落地。维持公司2013~2015年的盈利预测,EPS分别为0.35、0.49和0.57元/股,对应PE分别为17、12、10倍。已经获得的南水北调球磨铸铁输水管的订单将有效支持明年业绩,长期看点丰富,仍然维持“增持”评级。另外,再次提示公司于今年5月28日收到证监会对公开增发A股的核准,自核准发行之日起6个月内有效,最近一期经审计的每股净资产为6.33元。

　　风险提示:经济形势变化;原料成本及产品价格波动;公司经营治理等。