钢市十一月迎来开门红 十只股买入正当时(5)

　　　　*ST韶钢:内部持续挖潜与行业阶段性触底,3季度扭亏为盈

　　*ST韶钢 000717

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2013-10-11

　　事件描述

　　今日韶钢松山发布2013年3季度业绩预告,前3季度公司实现归属母公司净利润约1亿元,同比增长106.66%;按最近股本计算,实现EPS为0.04元。

　　据此推算3季度公司归属母公司净利润0.89亿元,去年同期公司净利润为-7.18亿元;按最新股本计算,3季度实现EPS0.04元,2季度EPS为-0.01元。

　　同时,公司公告向关联方广东韶钢普莱克斯实用气体有限公司(韶普公司)出售一套公司新建的在韶钢松山厂区内的35000Nm3/h制氧机。

　　事件评论

　　内部持续挖潜与行业阶段性触底,3季度扭亏为盈:3季度国内钢价阶段性小幅反弹,叠加公司特钢产线顺产放量,公司3季度环比扭亏业绩明显改善:1、国内钢价7、8月连续反弹,9月小幅下跌。在稳定高炉生产的情况下,公司特钢产线逐步开始放量,8月钢材产量创历史新高。价格反弹叠加产量增长,我们预计公司3季度营业收入环比明显增长;2、今年以来优化原材料配比降低铁水成本、严格控制生产工序成本、优化融资成本降低财务费用等降本增效的措施在3季度得到有效延续。在外部经营环境略有好转与内部持续挖潜增效的共同作用下,公司3季度扭亏实现EPS0.04元。

　　转让新建制氧机,小幅增厚4季度业绩:由于发展规划调整,公司新建的35000Nm3/h制氧机制氧规模超过公司生产用氧量,氧气富余造成放散进而使得公司用氧成本增加。因此,公司拟向集团参股子公司韶普公司出售该制氧资产,以提高资产运营效率,降低公司用氧成本。制氧机资产账面价值2.52亿元,评估价值3.03元,评估增值率20.33%;折算不含税总售价为3.06亿元,预计转让实现净收益0.54亿元,按最新股本计算,将增厚EPS0.02元。

　　转型优特钢,期待结构升级与行业复苏:2013年公司计划产材615万吨,同比增长14.74%,增量主要来自于已进入投产阶段的特优钢产能。公司通过技改项目不断升级,努力发展成为华南地区最具竞争力的优特钢长材精品基地。

　　另外,公司控股股东顺利融入宝钢集团。宝钢集团在资金融资、资源采购、技术支撑、管理对接上全方位的给予了支持,公司的发展迎来新机遇。2013年7月完成向大股东集团公司增发7.5亿股融资15亿元,补充运营资金的同时有利于进一步降低公司的财务费用,继续为公司减负。

　　全年按最新股本计算,预计公司2013、2014年EPS分别为0.07元、0.09元,维持“谨慎推荐”评级。