多方量能蓄势待发 20只金股或组成下一群白马(5)

　　　　友阿股份:‘芙蓉银行’露出水面

　　友阿股份 002277

　　研究机构：招商证券 分析师：杨夏,曾敏 撰写日期：2013-11-04

　　事件:

　　公司今日公告基于国家发布了开放民营资本进入金融的一系列政策,为做大做强公司金融业务,抓住机遇,拟在长沙市作为主要发起人筹建“芙蓉银行”。公司将成立以董事长亲自挂帅的筹建工作班子,迅速启动此项工作,就发起设立民营银行事宜与相关部门进行沟通,在形成具体的设立方案后,履行相关决策申报程序,积极推进芙蓉银行相关的后续申报工作。

　　点评:

　　公司近期消息层面利好较多,此次民营银行公告是继公司与腾讯-大湘网签订合作协议,建设“友阿微购”微信公众平台后,又一大领先行业的创新举措。我们前期对公司经营情况及近期投资机会进行了及时跟踪,公司估值得到快速修复。但伴随A股市场投资者情绪调整,公司股价近期也进行了一定幅度的回调,当前价格我们认为再次为坚定看好公司前景的投资者提供健仓的机会,分享优秀公司不断创新及新一轮扩张的丰硕成果。

　　我们维持看好公司近期估值修复机会的四大观点包括:1、三大店、春天百货助推主业增速契机,下沉布局拓展湖南公司的门店布局优越,占据了长沙主要商圈的有利位置,三大主力店近几年来收入增速持续维持在15-25%之间,优越的地理位置、商场氛围及不断升级优化的品牌组合确保了门店的持续优越表现。三大店之一的湖南单店坪效最高的友谊商城提前完成升级改造,于9月12日重新开业,70%品牌升级调档,化妆品牌称霸东塘商圈。此外,今年元月升级扩店重开业的春天百货也是一大销售增速的动力,目前由于受门前地铁修筑工程的围栏阻挡,影响了前三季的销售表现,我们看好该门店全年收入增速的前低后高走势,预计全年销售4亿目标志在必得,三年内达到项目计划的15亿(含税)销售可期。我们认为该两大店助推且伴随四季度及元旦春节消费旺季到来,将发力为公司主业带来增速契机。

　　省内扩张方面,公司将继续以长沙作为省内商业布局的中心,逐步形成湖南14个市州完整的商业网络。已公告的新项目将集中于14、15年开出,并在未来还将用5年的时间在省内二、三线城市增开8个门店,抢占黄金码头,预计销售目标将达到120亿-150亿,即销售年复合增速24%。