斯诺登再入媒体视野 网络安全力挺六只个股(5)

　　亿阳信通 600289

　　研究机构：天相投资 分析师：天相资讯科技小组 撰写日期：2010-11-01

　　2010年1-9月,公司实现营业收入7.14亿元,同比增长1.64%;营业利润7,658万元,同比增长21.15%;归属母公司所有者净利润6,493万元,同比增长4.12%;基本每股收益0.12元。

　　从单季度数据来看,2010年第三季度公司实现营业收入2.51亿元,同比增长1.33%;营业利润412万元,同比增长12.94%;归属母公司所有者净利润370万元,同比下降55.99%;第三季度单季度每股收益0.01元。

　　投资收益和政府补助对净利润影响过重:2010年第三季度,公司归属母公司所有者净利润同比下降55.99%,主要是营业外收入较去年同期下降86.51%至156万元,而去年第三季度公司营业外收入为1,155万元,政府补助减少是收入下降的主要原因;另外影响净利润的因素是2010年前三季度公司投资收益同比减少1,136万元(去年因出售安徽科大讯飞股权产生了大量的投资收益),若扣除非经常性损益的净利润,今年前三季度的归属母公司所有者净利润同比增长达到15.1%。

　　智能交通业务推动业绩增长。国家在交通基础设施领域投资快速增长,目前的建设重点已从基础土建工程转向交通信息化领域,公司的智能交通业务有望迎来高增长。报告期内,公司ITS业务合计签约超过3亿元人民币,金额已超过去年全年的签约数。由于项目建设及验收周期较长,大部分收入将在明年体现。

　　物联网布局进展顺利:报告期内公司与相关具有研发优势的单位合作成立“物联网北京市技术转移中心”,我们认为这有助于公司凭借中心的有利平台快速发展其物联网业务。另外,公司的手机支付业务已进入成熟的产业化阶段,目前在申请人民银行第三方支付资质。

　　未来受益于三网融合:公司凭借在运维支撑系统领域的丰富经验,受邀参与了广电总局在三网融合试点方案中与运维相关的部分工作,这体现了公司在这一领域的技术优势,我们预计未来公司将有望在三网融合中占得先机。

　　我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.19元、0.26元、0.31元,按10月22日收盘价测算,对应的动态市盈率分别为64倍、47倍、39倍,维持公司“增持”的投资评级。