下周最具爆发力6股(5)

　　公司拥有优异的管理团队和持续领先的研发能力,在竞争激烈的触控屏行业持续提升竞争优势,不断深化产业链垂直整合。预计公司2013-2014年营业收入为83.35亿、129.2亿,EPS为1.21元、1.77元,对应目前股价为35.2倍、24.1倍,给予公司“推荐”的投资评级。

　　三季度业绩快速增长:公司产销规模进一步扩大,募投项目陆续投产,2013年Q3营收24.74亿元,同比增长109.36%;归属于母公司股东净利润1.56亿元,同比增长42.91%。每股收益0.34元。前三季度公司营收57.77亿元及归属母公司净利润3.77亿元,分别同比增长134.06%、93.14%,每股收益0.83元。公司对2013年度经营业绩的预计:净利润变动区间为5.5亿元至6亿元,变动幅度为71%至87%。

　　毛利率有所下降:公司前三季度毛利率为16.99%,较上年同期20.31%下降3.3个百分点。主要因为公司高像素微摄像头模组的收入占比提升。未来公司低毛利的产品出货占比会不断增加,毛利率将持续降低。销售费用率下降0.03个百分点至1.26%,管理费用率上升0.11个百分点至5.94%,系公司产销规模扩大,对应人工、折旧、办公、税费等费用增加。

　　募资项目突显公司信心:今年1月公司非公开发行募投项目已顺利投产,并于最近拟募资不超过40亿元用于高像素微摄像头模组、中大尺寸电容式触摸屏、液晶显示模组的扩产项目以及传感器及应用集成系统研发中心项目。项目建设期规划为1.5年,如达产后预计新增220亿收入(12收入39.32亿),16亿利润(12年净利润3.21亿)。如果募集资金顺利完成,公司加快向微摄像头模组领域的延伸,公司的MetalMesh技术也可实现大规模生产,预示未来公司可预期的高成长。

　　风险提示:metalmesh、摄像头进展低于预期,下游需求减弱。