资源税“新改革”煤企迎来又一轮利空 8股或砸出黄金坑(8)

　　维持评级:买入。基于对煤炭供需宽松的判断，我们小幅下调大有能源2013-2015年EPS 分别至0.68元、0.65元和0.72元，对应PE 分别为12倍、13倍和11倍，PB 为1.8倍。同时，考虑到两大集团战略重组后未注入煤炭产能相当于大有能源的3.4倍，且冶金煤(青海矿区)和无烟煤(河南矿区)盈利能力显著高于现有的动力煤，我们持乐观态度，故维持至“买入”评级。

　　风险提示:供需宽松导致煤价下跌超预期；成本和费用的过快增长；重组和注入进程。