23日机构强推买入 6股将成摇钱树

　　金宇集团:市场苗业务快速增长

　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：蒋小东,陈娇 日期：2013-10-22

　　事件:

　　金宇集团10月20日晚发布三季度报告,前三季度公司实现营业收入4.89亿元,同比增长17.19%;归属上市公司股东的净利润2.14亿元,同比增长111.62%;扣除非经常性损益的净利润为1.44亿元,同比增长40.97%。

　　点评:

　　剥离房地产业务,聚焦动物疫苗产业:公司今年剥离了房地产业务,获得股权转让款1.9亿元,实现投资收益9200万元;同时地产子公司所欠上市公司债务3元也将分三期偿还,为公司生物制品业务产能扩张提供了资金支持,也减轻了公司的财务压力。

　　市场苗业务快速扩张:公司2011年开始推广口蹄疫市场苗业务,2012年实现营业收入大约1.3亿元,今年前三季度预计已超过1.7亿元,推动公司生物制品业务收入与利润的快速增长。

　　政府招标苗业务稳步增长:由于今年的A型口蹄疫的发病相对严重,公司作为国内前三家口蹄疫苗生产企业之一与优良的品质优势,第三季度公司的政府招标苗收入增长预计超过10%,政府招标苗业务继续呈稳步增长的态势。

　　盈利预测:收益于口蹄疫市场苗的爆发性增长,我们预计2013-2015年公司EPS为0.92,0.91与1.15元,扣除出售房地产子公司的投资收益后的EPS为0.67,0.91与1.15亿元,对应PE为37.8,27.9,22.1倍,我们给予公司“增持”评级。

　　风险提示:口蹄疫苗价格下跌风险、产能扩张低于进度风险