国务院批高标准农田建设总体规划 7股有望受益(7)

　　好当家：静待4季度海参价格环比回升

　　研究机构：安信证券撰写时间：2013年9月1日

　　静待4 季度海参价格环比回升——中报点评

　　■上半年公司实现营业收入50,715 万元，同比增长5.7%；营业成本39,601 万元，同比增长18.6%；营业利润4,851 万元，同比下降53.4%；归属母公司所有者净利润6,509 万元，同比下降37.0%，每股收益0.09 元。

　　■上半年海参价格低迷是导致公司业绩下滑的主因。海参养殖是公司核心业务，毛利贡献占比85%。受政府限制三公消费导致海参等高端海产品需求低迷、同时受供应量持续放大影响，上半年海参价格继续下滑，公司鲜参平均售价126.41 元/公斤，同比下降23.1%。鲜参捕捞量1,801 吨，同比增长14.9%，其中351 吨鲜参用于加工盐渍海参。由于销售部分去年库存盐渍干参，海参业务收入22,227 万元(盐渍海参收入8,600 万元)，同比仅下降3.3%。海参业务毛利9,513 万元，同比下降17.4%，毛利率42.8%，同比下降7.3 个百分点。

　　■在行业低迷环境下，公司积极打造“育苗-养成-加工-销售”完整产业链，提升综合竞争实力。1)育苗方面，车间育苗及网箱育苗已形成年产海参苗种200 万公斤的生产规模；2)养殖方面，通过投放人工礁的方式提高了海参养殖成活率及亩产量；3)加工方面，在冻干海参、冷冻海参、即食海参和淡干海参基础上研发海参保健品，降血压产品“将压泰”已小批量生产，降血脂产品“将雪旨”和辅助治疗白血病的“参白壹号”通过药理实验和临床试验；4)继续加大品牌建设和市场开拓力度，深入开展“好当家有机刺参”品牌打造和国内市场渠道拓展，在餐饮、保健品、团购等渠道拓展方面取得较好成绩。