医疗板块“投资热”爆发 上市十股值得关注(6)

　　信立泰 002294

　　研究机构：瑞银证券 分析师：季序我 撰写日期：2013-10-14

　　阿利沙坦酯审批完毕,即将获批

　　10月10日,公司申报品种——阿利沙坦酯的审批状态变更为“审批完毕——待制证”,有望在未来2周内获批。阿利沙坦酯为1.1类新药,是国内第一个自主研发的ARB高血压药物,其专利将于2026年到期。

　　阿利沙坦有望快速放量,长期看具备“大品种”潜质

　　公司通过战略合作获得阿利沙坦,于去年10月以3.39亿元向上海艾力斯购买阿利沙坦酯制剂生产技术。阿利沙坦相比其他抗高血压药物,肝脏保护优势突出;作为1.1类新药,未来有望在招标、定价等环节享有优惠。目前沙坦类药物为高血压首选用药,缬沙坦、厄贝沙坦等单品销售额均超过10亿元,我们认为凭借公司过硬的品牌、渠道,阿利沙坦有望在上市后迅速放量,长期看更可能成长为心血管药物重磅品种。

　　氯吡格雷维持高增速,公司业绩继续高增长

　　政策压力下,公司主力品种氯吡格雷(“泰嘉”)上半年依然维持高增速(40%左右),带动公司业绩持续高增长。未来随着阿利沙坦等重要新品种获批,公司心血管药物产品线进一步丰富,我们看好公司业绩继续保持高增长趋势。

　　估值:目标价42.00元,维持“买入”评级

　　我们看好公司稳步成长为国内心血管巨头企业, 维持13-15 年EPS 为1.32/1.72/2.12元,根据瑞银VCAM模型(WACC 8.0%)得到目标价42.00元,维持“买入”评级。