O2O购物新模式将开启 概念股活跃(8)

　　低成本连锁复制。公司积极战略转型,在三四线开发城市综合体。公司具有低成本优势:(1)自有门店低折旧。公司自有物业比例接近100%,2012年固定资产折旧、无形资产摊销和长期待摊费用合计占收入比重仅为1.34%,远低于行业;(2)租赁门店零租金。公司租赁门店系集团开发的雨润国际广场主力百货店,以关联租赁的方式交由公司运营,集团以三年免租的形式支持上市公司。公司有望依靠低成本连锁在三四线城市进行复制。

　　储备项目丰富。公司目前已公告城市综合体项目共7个,分别是徐州中央国际广场、淮安雨润中央新天地城市综合体、新沂雨润中央购物广场、泗阳雨润广场城市综合体、镇江雨润中央购物广场、盱眙雨润广场城市综合体、宿迁中央国际购物广场城市综合体。公司储备的城市综合体项目均位于三四线城市的核心商圈,公司专业化运作和卓越现金管控能力确保各城市综合体项目顺利开发,多个项目建成后将成为当地城市地标。

　　风险提示。宏观经济复苏不达预期;新开店培育低于预期。