11日机构强推买入 6股将成摇钱树(4)

　　聚龙股份:业绩维持高增长,静待四季度订单高峰

　　聚龙股份 300202 机械行业

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2013-10-10

　　事件描述

　　聚龙股份发布2013年三季报业绩预告,公司前三季度实现归属于母公司的净利润6036.74万元-6899.14万元,同比增长40%-60%。其中,非经常性损益对净利润影响额约为819万元,去年同期为787.49万元。

　　事件评论

　　业绩维持高增长,清分机仍是业绩贡献主力。得益于清分机“假币零容忍”和“纸币全额清分”两大政策的推动,清分机行业需求旺盛,尤其是小型清分机上柜台趋势明显。受益于此,聚龙清分机产品增长趋势良好,尤其是银行网点前后台纸币清分机产品增长明显。

　　静待四季度订单高峰,全年高增长无虞。由于公司经营具备明显季节性特征,四季度是公司传统的订单和收入确认高峰。基于前三季度公司良好的业务发展情况以及四季度预期的销售高峰,我们对公司全年业绩实现高增长充满信心。

　　清分机仍将支持公司未来三年快速增长。长远来看,根据我们测算,银行网点和现金中心清分机市场空间将近达300亿元,且2012年下半年发布的两大政策开启了清分机行业新一轮加速增长期,行业增速有望超过30%以上。因此,清分机业务仍有望支撑聚龙未来三年的快速增长。

　　新产品推广良好,明年有望放量,届时将助聚龙实现业绩与估值双提升。

　　目前,聚龙新产品推广情况良好,中型清分机、清分环保流水线、ATM机、金融物联网软件等新产品均有望在14年放量,届时将助聚龙实现业绩与估值的双提升:1、中型清分机、自助存取款一体机产品已实现小批量销售;2、清分环保流水线已有销售案例,目前工行、建行、中行均在做清分环保流水线的调研,已有意向订单。另外,自助柜员循环一体机静待14年政策落地,一旦政策出台,又将创造一个400亿的市场;硬币清分机也是央行最有可能强制推行的机具,目前正处于样机阶段,将成为支撑聚龙更长远未来实现持续高增长的重要因素。

　　维持“推荐”评级。预计公司2013-2015年EPS分别到0.75元、1.11元、1.55元,目前股价对应PE分别为40倍、27倍、19倍,维持“推荐”评级。