北京深陷雾霾空气严重污染 5只PM2.5概念或再迎爆发(4)

　　国电清新:业绩符合预期,期待海外及干法项目突破

　　国电清新 002573

　　研究机构：东方证券 分析师：方重寅,郑恺 撰写日期：2013-08-27

　　事件:

　　公司公告中报,2013年上半年实现营业收入2.90亿元,同比增长59.53%,实现归属母公司净利润8288.53万元,同比增长64.79%。

　　投资要点

　　业绩符合预期,系大唐项目收购及财务费用贡献。公司收入的增长主要来自于去年底完成收购的大唐山西云冈电厂、内蒙古呼和浩特电厂及河北丰润电厂的脱硫特许权经营以及山西云冈、运城的脱硝BOT项目投运所致。而从并表后的利润率来看,新并入的运营项目平均毛利率依然在44%左右,充分证明了公司在技术与管理控制上的优势。利润增长高于收入增长的主要原因是BOT及特许权经营项目产生的利息部分资本化所致。