国务院印发自贸区总体方案 多个热点节后有望迸发(11)

　　考虑到风格切换的延续及避险情绪增加,资金从高估值继续转向低估值行业仍会继续,我们认为低估值的跨区域百货龙头仍可配置。一方面,百货龙头盈利较为稳定、绝对估值最低(PE=13.6X)且市值较大;另一方面,移动互联的运用意味着百货企业得以将购物体验和便捷性结合,而基于消费行为的大数据分析有助于百货企业开展互联网金融业务(发行信用卡、消费者或供应商借贷等)。

　　我们建议个股组合为王府井、重庆百货、大商股份、合肥百货、鄂武商、步步高、南京中商。我们仍看好专业专卖店板块中的老凤祥,其在黄金珠宝行业护城河最深、未来业务转型有望成功。苏宁云商作为本轮反弹龙头,市值已达主要竞争对手京东的两倍,我们建议投资者关注其融资融券信息以判断市场情绪。

　　本周随笔:从“黑猫宅急便”看日本宅配业的发展

　　宅配一词起源于日本,区别于一般的快递和大件物流运输服务,是以现代IT系统支持,提供宅到宅的小件配送服务。1976年,大和运输公司以“黑猫宅急便”品牌开展面向个人、家庭30KG以下的小型货物运送服务,强调便利、快速以及任何地点均可配送到达的服务理念。2012年,大和运输实现收入12824亿日元,净利润351亿日元,在宅配市场的占有率达38%。

　　从“黑猫宅急便”的发展历程看,日本宅配业经历了从核心区域到全覆盖、从常温到低温、从单一到细分业务,并不断提升IT技术、服务精细度的过程。依靠强大的IT技术和系统支持,大和通过书籍、家具、艺术品、低温(含冷藏、冷冻)、国际件、当日达、高尔夫、机场等细分业务线提供专业、标准化服务,目前已可支持面向香港、东南亚的日本直采生鲜食品国际配送,送达时间段精细到2个小时。

　　宅配业务的发展,不仅推动了日本整个物流业的进步和成熟,而且作为一种新的消费形态,特别是低温配送创造出的“鲜食文化”,影响了人们的日常生活。中国现代快递业才刚刚起步,但伴随着电商渠道的繁荣发展,中国的B2C和C2C物流配送市场同样面临巨大的创新、提升和专业细分机遇。

　　风险提示:经济低迷,消费者信心较弱,网购等新业态冲击等。

相关专题：（2013-02-21）