国务院印发自贸区总体方案 多个热点节后有望迸发(8)

　　自贸区的概念引领大盘蓝筹走出一波行情,上周金融行业板块个股全盘皆红。浦发银行因优先股、自贸区以及与腾讯公司签订战略合作协议等多重利好刺激,连续放量上攻,周涨幅达到24.45%,成为金融板块领涨龙头。平安银行、中信证券亦表现抢眼。上周金融板块共13支个股的周涨幅超过10%。

　　行业动态

　　(1)优先股有望年内推出;

　　(2)两融标的三度扩容券商上半年狂赚利息66亿;

　　(3)券商争抢公募业务东方成首家;

　　(4)新业务占比持续上升上市券商利润构成悄然生变;

　　(5)退保率和新业务价值表现堪忧保费高增长难持续。

　　公司动态

　　(1)平安银行获集团148亿输血;

　　(2)从车房医入手平安进军电商抢客户。

　　投资策略:政策利好+盈利好转券商前景可期

　　银行板块:中国的商业银行发展遭遇“天花板”,将会进入艰难的转型期。未来至少面临互联网金融的冲击、利差的收窄、地方政府债务风险、民营资本进入带来的压力。上半年业绩不佳,利润增速放缓明显,不良贷款率则有上升趋势,长期看盈利模式与资产质量等估值压制因素难有改观,建议关注主题性投资机会。

　　券商板块:国债期货顺利开闸、两融标的三度扩容、优先股利好、前海金融规划出台等政策陆续出台,金融改革的进程更加务实。券商行业持续政策利好,同时盈利趋势向好转,我们维持前期观点,给予“增持”评级。

　　保险板块:保险方面的中长期观点维持不变,即行业基本面上,保费增长的困境短期内难以改变,尤其是银保方面仍未走出困境;估值上,保险板块估值处于底部位置。从保险行业的发展前景看,保险市场尚未饱和且顺应国内老龄化与城镇化的发展趋势,长期投资价值仍有空间。短期内,由于行业仍处于弱复苏状态,基本面难有改观,给予中性评级。

　　风险提示

　　券商创新政策推出的速度和内容低于市场预期;股票市场大幅下滑带来的系统性风险,对股票成交量及自营业务形成冲击;利率市场化的改革进程超预期。

相关专题：（2013-02-21）