我们预计公司13/14/15年生物疫苗实现收入6.41亿元/9.95亿元/14.94亿元,净利润1.99亿元/3.26.亿元/4.89亿元,增速分别为50.5%、62.8%、50%,生物疫苗产业公司EPS为0.71元、1.16元、1.74元。2013年公司出售房地产所获投资净收益7172万元,公司13年/14年/15年EPS分别为1.00元、1.16元、1.74元。鉴于公司在动物疫苗行业拥有领先的核心技术优势,且公司未来业绩高增长的可能性较高。我们给予“推荐”评级。