城乡建设用地增减挂钩有望常态化 土改股迎利好(8)

　　2013年1季度公司实现营业收入26.97亿元,同比增加1.67%,归属母公司净利润1,822万元,同比增加14.07%;实现每股收益为0.04元。2013年1季度公司综合毛利率为4.00%,同比提高0.71个百分点,同期净利率0.64%,同比提高0.09个百分点。

　　评级面临的主要风险

　　配送中心、连锁店开拓不达预期风险、化肥农药价格大幅波动风险。

　　估值

　　我们预计2013-2015年公司每股收益分别为0.18、0.22和0.28元,基于2013年1.7倍的市净率水平,目标价从6.20元上调为6.83元,考虑到目前估值较高,下调评级至持有。