绝佳牛股前奏曝光 24股直逼暴富买点(7)

　　福耀玻璃：世界之窗

　　类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：陈政日期：2013-09-18

　　继续分享国内市场增长

　　公司目前国内市占超过60%，其中OEM市占达70%，已居于绝对领先地位；其生产基地已覆盖国内主要汽车产业聚集地，其中重庆、郑州基地产量仍处于释放期，未来市占率将继续提高。

　　量价齐升将致国内汽车玻璃市场2020年达到200亿元，年化增长率9%。公司将成国内市场增长的最大受益者。

　　开拓国际市场大有可为

　　福耀目前在海外市场的占有率约为5%左右，其中OEM市场占有率只有3%左右，未来可拓展的空间巨大。

　　公司专注业务、细化管理，使其产品质量达到国际先进水平的同时，成本控制表现出巨大的优势。

　　公司出口近三年以26%的复合增速增长，海外收入占比已超过30%，未来海外收入占比也将进一步提高。即将投产的俄罗斯生产工厂为公司海外生产基地第一站，标志着公司生产全球化的开始。

　　财务稳健、分红收益率高

　　公司治理优良，财务稳健，盈利能力较强。2006年以来的现金分红率也基本均维持在50%以上的水平，最近3年的股息率均在5%左右。高盈利、高分红、低风险提升公司估值。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预测公司13/14/15年EPS分别为0.91/1.08/1.24元，对应目前股价PE分别为8.5/7.2/6.3倍，给予“买入”评级。