绝佳牛股前奏曝光 24股直逼暴富买点(12)

　　公司公告定向增发方案，公司拟以3元的增发价向不超过9名战略投资者增发2亿股作为募投资金，另外公司大股东通过注入杭州莱骏投资管理有限公司(暂定名)100%的股权及嘉禾北京城资产(两个项目评估值合计为4.2亿元)认购另外的1.4亿股。

　　我们点评如下：

　　再融资符合公司长远发展需求，资产注入评估值合理偏低。目前已经有20家地产公司公告了再融资增发方案，公司此时公告符合大家预期。从大股东资产注入来看，一方面显现目前股价明显低估，大股东愿意变相增持。另外一方面杭州莱茵达大厦楼面价21000元，嘉禾北京城项目楼面价4100元，评估价格合理偏低，显示出了大股东良好的诚意。当然，这两项资产收益率不高，这对公司如何应对ROE下滑提出了挑战。

　　公司上半年销售13亿元，业绩低点已经显现。公司2012年销售额28亿元，今年上半年全系统实现预售金额12.93亿元。下半年公司莱茵知己项目即将开盘，我们预计今年全年预售金额将在35亿左右。

　　公司今年陆续获得了余政储出[2013]7号地块和萧山区26号地块，为未来发展进一步打下基础。

　　多元化业务开始加速起航。今年5月份，公司成立了“浙江莱茵达新能源发展有限公司”，公司中报明确点出意在培育新的业务增长点和拓展盈利渠道，我们预计公司后续可能会有相应动作。

　　投资建议。公司12年为业绩的低点。公司重估净资产为4.23元。我们预计公司2013、2014、2015年每股收益分别是0.24、0.28、0.33元(暂不考虑增发的摊薄)。考虑到公司的多元化战略清晰明确，看点众多，维持公司4.8元的目标价位，对应30亿元的市值，维持“买入”评级。