海岛生态开发推进节能环保产品迎利好 两类股最受益(4)

　　铁汉生态:三季报将迎来业绩拐点

　　铁汉生态 300197

　　研究机构：国海证券 分析师：杨娟荣 撰写日期：2013-08-30

　　2013上半年业绩稳健增长 2013上半年,公司实现营业收入5.34亿元,同比增长29.86%;实现归母净利润0.85亿元,同比增长16.22%,中报增速略低于市场预期的20%的水平。

　　财务费用率上升侵蚀净利润 2013上半年公司毛利率为29.73%,微幅下降0.56个百分点,显示盈利能力未变化;净利率为15.74%,下滑2.38个百分点,这缘于公司财务费用率从去年的-1.25%上升至3.41%,这是因为公司业务处于快速发展期,很多项目需要垫资建设,导致借款增加。

　　新签订单额大幅增长支持三季度业绩好转 2012全年公司新签订单金额仅为6.8亿元,导致公司2013上半年业绩增速放缓。截止2013年7月30日,公司2013年新签或中标大型项目金额合计14.5亿元,同比大幅增长。根据股权激励方案,公司2014年业绩增速需保持在50%以上,为实现此目标,2013年至少需储备20亿元的项目,因此我们预计下半年将有大量订单公告。2013年公司新签合同金额大幅增长,多数项目已启动实施,在此基础上,预计公司三季报业绩增速将高于中报。