金岩石：股市将在小牛之后再跑出一轮大牛市(9)

　　有些企业实际上是“傍大款”式的增长。“最经典的案例就是生产触摸屏传感器的莱宝高科大起大落的故事。2010年，莱宝高科因其是TPK(苹果触摸屏的主力供应商)的主力供应商，从而傍上‘苹果’这个大款。莱宝高科2010年前三季度业绩不断超市场预期，也使其成为2010年的明星股。然而，潜在隐患并未消除，触摸屏传感器的生产相对低端，技术壁垒并不太高，由此决定了其客户粘性不够强，转化成本不够高。2011年5月，TPK收购了达宏公司，自此之后，TPK所需的产品之一Sensor自给率不断提高，结果使莱宝高科产能利用率不断下降”。

　　这类例子还有很多，比如资本消耗型的增长、技术路线转移、多元化失败(所谓平台型公司)等等。当投资者对成长股期望极高时，从风险的角度重新审视公司或许更为重要。