机构最新评级：6股被市场严重低估(3)

　　积成电子:受益于配电投资爆发式增长的自动化龙头

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：刘俊廷,刘骁,谷琦彬 日期：2013-09-13

　　“新五年”周期(2013年-2017年),我们坚定看好城市配电网建设(包含部分县级区域),子行业投资提升空间巨大,积成电子是目前市场能配套“主站 终端”的四家企业之一,将充分受益配网自动化投资的爆发式增长,我们将公司2013年EPS由0.32元上调至0.34元;将2014 EPS由0.40元提升到0.48元;目标价由7.6元提升到12.5元,目标价上调幅度约60%,“增持”评级。我们预计未来五年配网自动化投资将迎来爆发式增长,其中2014和2015年投资共400亿,2016和2017年投资1300-1400亿,而2012和2013年仅50-60亿;积成电子作为配网自动化行业龙头企业,是目前市场除能配套“主站 终端”的四家企业之一,自动化产业链齐备,将充分受益配网自动化投资的爆发式增长。目标价12.45元,对应2013年、2014年PE分别为36倍、27倍。