美联储政策会议在即 防热钱出逃A股“稍息”(3)

　　热钱“出逃”新兴市场 借道投资A股ETF遭“抛弃”

　　伴随近期国际资金从新兴市场大幅流出，作为海外资金借道香港投资A股的指数基金RQFII-ETF也受到“牵连”，全线遭遇折价赎回。业内人士分析，国际资金撤出的实质影响并非人们想象那样严重，更多的是对市场信心的打击，而热钱出逃对于国内市场影响亦受限。

　　RQFIIA股ETF遭遇折价赎回

　　数据显示，截至周五收盘，在港上市的RQFIIA股ETF已经转为全面折价，即市价全线低于每单位资产净值。

　　最新公告显示，易方达中证100A股指数ETF折价0.17%，嘉实MSCI中国A股指数ETF折价0.36%，南方A50ETF折价0.3%，华夏沪深300ETF的折价更是高达0.42%。

　　“南方A50ETF和华夏沪深300ETF历史溢价分别是1%和0.5%左右，而目前折价都在0.5%上下，算是相对比较大幅度的折价了。”东航金融分析师廖料认为，RQFII-ETF历史平均来看均为小幅溢价，最近的折价现象体现外资对于中国A股的态度并不乐观。

　　港交所资料也显示，RQFIIA股ETF正在遭遇“赎回潮”，其中，南方A50ETF近一周来被赎回750万个基金单位，资金流出近6000万元人民币;华夏沪深300ETF6月份以来再被赎回870万个基金单位，基金规模缩水逾2亿元人民币;易方达中证100A股ETF和嘉实MSCI中国A股指数ETF近期也分别被赎回3580万及1120万个基金单位。

　　“资金流向跟基金表现有关，近期的赎回虽然是正常的市场现象，但是也说明外资看淡中国资本市场的预期。”上海交通大学高级金融学院副院长朱宁认为，和此前外资机构仅放出“唱空”中国的言论不同，这次外资是真正“用脚投票”，资金是实实在在流出。

　　美国释放退出QE信号“打击”新兴市场

　　相对于此前热钱借道外贸涌入国内，通过人民币升值和相对高的储蓄利率，“趴在”国内银行就能获得无风险套利收益。此番RQFII-ETF被大量赎回则显示套利资金并不愿意在人民币资产上进行风险投入。

　　中国和东南亚国家一样，对于国际资本来说是高风险、高收益的新兴市场。廖料表示:“新兴市场的市盈率比发达国家便宜25%左右，近期更是降至约32%。折价幅度的扩大说明投资价值更高，未来趋势预计还会扩大。”

　　然而，国际热钱近期显然对美元资产更有信心。数据显示，随着美联储量化宽松政策可能退出的预期进一步增强，海外投资者已经净卖出价值13亿美元泰国股票、12亿美元印尼股票以及7000万美元菲律宾股票。

　　自美联储主席伯南克暗示美联储可能削减债券购买规模以来，美国国债收益率进一步上升，使得大量资金回流美国，追求更为安全的成熟市场。