张高丽要求加强食品安全监管 8股有望崛起(7)

　　7月份起销量增速开始恢复。(1)7月份公司开展了大规模的促销活动，其中4L的普胚玉米油促销力度较大，估计赠品数量最多达到3成左右。7月份公司小包装玉米油销量增速已经得到回升，我们估计同比增长10-20%左右。(2)7月份的促销活动会拉低玉米油整体均价和毛利率。但由于4L规格的玉米油占比较小，公司销售主力规格是5L的玉米油。因此我们估计公司整体玉米油均价维持在13000元/吨附近，同比基本持平。

　　盈利预测：我们预测公司13-15年EPS0.98、1.3、1.74元，对应的PE为17倍、13倍、10倍。预计公司未来3年利润增速在30%左右，目前的估值水平低于利润增速和消费品公司的平均水平。维持买入评级。