年线争夺战将打响 挖掘20只牛股潜力无限(7)

　　新蒙迪欧外形突出,性价比较高,销量有超预期可能。新蒙迪欧造型类似超豪华车阿斯顿·马丁,外形上特点突出,有别于主流B级车四平八稳的造型,有望吸引追求个性的消费者。新蒙迪欧各车型售价较前期预售价均低一万元左右,拉开与德系B级车迈腾和新帕萨特的差距,加之其配置更加丰富,进一步凸显了性价比。

　　新蒙迪欧在动力性能、燃油经济性上优于竞争车型,空间也不输于它们。与主流的德系、日系和美系B级车比较,新一代蒙迪欧配置齐全,尤其是安全配置。新蒙迪欧动力性能不逊于一直强调动力领先的德系,燃油经济性也可以与日系相比。

　　考虑到前期新蒙迪欧产能有限,我们估计年内新蒙迪欧月销量有望接近1万辆水平。终端前期或有加价销售的局面,管理好终端价格有助于福特品牌形象。

　　高温假过后,8月本部销量恢复正常,同比增长55.7%。8月公司本部销售汽车4.9万辆,同比增长55.7%,环比增长69.4%,我们估计或因高温假后,恢复正常生产所致。2013年公司自主品牌乘用车销量增速较快,市占率也有所提升,但由于大多车型上市时间较长,盈利能力一般,1H13自主品牌业务盈利未能得到改善。我们预计2013年公司自主品牌乘用车业务亏损有望小幅缩减。考虑到今明两年公司自主品牌有多款车型推出,长安汽车自主品牌汽车销量和盈利能力均有提升空间。

　　盈利预测及投资评级。我们维持长安汽车的盈利预测,我们预计2013-2015年公司EPS分别为0.73元、1.16元和1.40元。长安福特和长安马自达重量级新车陆续上市及上量,将有效提升其销量和盈利规模,加之长安汽车自主品牌乘用车逐渐上量,并有望减亏,公司正处于快速成长阶段,12个月内合理价格为14元,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:1)市场竞争激烈,公司自主品牌轿车销量不达预期;2)长安福特翼虎关键部件进口缺乏,导致其销量低于预期。