年线争夺战将打响 挖掘20只牛股潜力无限(6)

　　　　长安汽车:新蒙和CX-5上市,增添新动力

　　长安汽车 000625

　　研究机构：平安证券 分析师：彭勇,余兵,王德安 撰写日期：2013-09-06

　　事项:

　　公司发布公告:2013年月销售各类汽车15.1万辆,同比增长27.5%,其中长安本部、长安福特和长安马自达销量分别同比增长55.7%、58.2%和-0.6%;1-8月累计销售汽车万辆,同比增长20.7%,其中长安本部、长安福特和长安马自达销量分别同比增长33.1%、66.9%和-38.5%。

　　平安观点:

　　长安福特新蒙迪欧和长安马自达CX-5上市,为长安汽车业绩增长提供新动力。

　　长安福特持续保持高增长,新蒙迪欧上市再添增长新动力。8月长安福特销量继续保持在5万辆以上规模,同比增长58.2%。长安福特翼虎、翼博和新福克斯等车型长期处于供不应求状态,公司月度销量已无季节性的变化。自从翼虎3月上市后,长安福特产品结构上移,盈利能力加强,随着新蒙迪欧的上市,其盈利能力有望进一步提高。2014年长安福特产品结构更加优化,盈利能力更强的B级车和SUV的销量占比继续提高,加之配套的发动机和变速器国产带来成本下降,净利率有望进一步提升。

　　长安马自达扭转销量大幅同比下滑局面,CX-5助力业绩改善。8月长安马自达销售5329辆,仅同比下滑0.6%,环比增长69.7%,扭转了前期销量同比大幅下滑的局面。我们认为8月长安马自达销量环比大幅回升,或因CX-5上市铺货。CX-5是一款典型的日系SUV,相较于其日系竞争车型本田CR-V和丰田RAV-4来说,其配置更加齐全,尤其是安全配置,拥有先进的创驰蓝天技术(动力性能和燃油经济性突出)及出色的外形设计,加之各车型价格较竞争车型低1万元左右,性价比突出,我们预计CX-5稳定的月销量在5000-6000辆左右,并有超预期可能。

　　如果进一步加强两驱车型的竞争力,销量有望进一步上升。