新华社批上交所开错“救市药” 难担保护小散户重任(11)

　　邓二勇：创业板指数仅代表创业板股票中市值与市场成交额居前的100家公司，在结构分化严重的A股市场中，两者的涵义有必要进行区分。对于成长股来讲，其配置逻辑体现在三个层次：其一、中长期的经济背景，在转型与改革的大趋势下，寻找新的增长点更利于成长股的投资机会；其二、细分行业所处的产业周期阶段，对于处在萌芽与成长期的企业，未来空间更大；其三、流动性的支撑，或来自于全市场的新增资金，或来自于由传统产业的资金腾挪。总结以上三点，当前尤其需要关注流动性可能存在的冲击。高估值下存量资金的偏好是否出现切换，以及热钱流出、国内利率中枢上移导致的流动性趋紧，是创业板指数能否继续上涨所面临的压制因素。

　　配置上，建议保持谨慎，提高防御性。可保留一定下游可选消费行业的配置比例，如汽车、家电等，中游以上工业品尽管存在季节性改善带来的博弈性机会，但可参与性较小，操作难度较大，建议规避。未来可提高两类配置权重：一是经济弱势难改的情况下，提高医药及食品饮料板块的配置比例；二是下半年政府对民生类定向投资较为确定，关注铁路城轨建设，清洁能源以及4G通信。

　　邓二勇：“能否延续反弹的核心因素在于流动性以及政策面。在十一届三中全会之前，谨慎防御是更为恰当的选择。”

　　——长江证券首席策略分析师 2012年金牛分析师投资策略方向第三名

　　蒋仕卿：“市场大概率仍然会如目前一样无趋势震荡运行。”“投资的主战场仍然在成长性行业中。”

　　——兴业证券策略分析师 2012年金牛分析师投资策略方向第五名(中国证券报 李波)