公交IC卡概念浮出水面 5股将受市场反复关注(2)

　　东港股份 002117

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：王峰, 穆方舟 撰写日期：2013-08-23

　　本报告导读:

　　我们认为在发改委“信息消费”新政推动下,国内电子发票试点及推行有望加速,而公司作为国内唯一拥有电子发票系统开发成功经验企业,拥有领先优势,维持增持。

　　投资要点:

　　增持评级,上调目标价至15元。我们预测公司13/14年EPS为0.43/0.58元;考虑到在国家发改委大力推动“信息消费”新政下,更大范围内的电子发票试点及全面推行有望加速,将大幅提升公司电子发票业务的发展空间及业绩弹性,加上公司智能卡等新兴业务明年有望迎来快速增长,我们上调目标价至15元,对应13/14年业绩约34/25倍市盈率,增持评级。

　　“信息消费”新政加码电子发票,市场空间膨胀。近期,国家发改委为落实《国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见》内容,表示将启动第二批国家电子商务示范城市建设,实施可信交易、网络(电子)发票等电子商务政策试点,并将目前23个国家电子商务示范城市扩大到50个左右。

　　目前国内电子发票仍处在试点阶段,仅北京市联合京东商城完成电子发票首单试点并取得成功。我们预计在新政支持下,国内电子发票的试点扩大及推广将进入快车道,未来试点范围有望扩大到江苏、上海、青岛、深圳等省市,推动电子发票加速推广及普及。

　　成功试水京东首张电子发票,成功经验有望复制,提供想象空间。公司在京东首张电子发票试点中,负责电子发票的系统开发,涉及安全防伪、数据存储、税务系统对接、电子签章等技术的研发,彰显了公司在电子发票领域的技术实力;更重要的是,作为业内唯一一家拥有成功的电子发票系统开发经验的企业,公司有望凭借其宝贵的成功经验,在未来电子发票试点扩大以及推广中占据有力的先发优势,占取更大的市场份额。长期上看,公司有望将在传统票证印刷领域积累的技术实力和客户资源扩大到新兴业务上,实现由单一传统印刷厂商向综合性票证整体方案服务商转型。