公交IC卡概念浮出水面 5股将受市场反复关注

　　交通部就城市公共交通IC卡业务征意见

　　交通运输部网站23日消息，交通部就《城市公共交通IC卡业务及技术应用规范》征求意见。

　　该规范的制订在于满足城市公共交通IC卡在公共汽电车、轨道交通、出租等公共交通领域的支付需求，并具备向其它小额支付领域的扩展能力，形成统一的指导性规范，保障联网通用。（新华网）

　　同方国芯 002049

　　研究机构：中国银河 分析师：王莉 撰写日期：2013-08-23

　　投资要点:

　　同方国芯主业包含原同方微电子、国微电子及原晶源电子业务。

　　国产芯片金融IC卡发行将超预期。我们调研认为,银联金融IC卡(目前通过银联标准认证的只有国产芯片厂商,可以理解为国产芯片卡)即将爆发,其催化剂是:(1)2013年初银联完成了检测体系搭建,并通过含同方在内的首批4家国产芯片认证;(2)2013年5月,中国银联正式加入EMVCo组织;(3)各大银行进入国产芯片银联IC卡的试点工作,未来银联标准可能上升为强制标准;(4)在国家“信息惠民”战略指引下,金融IC卡与其他行业卡融合应用加速。

　　同方在银行IC卡领域优势明显,预计市占率将排首位。同方在研发投入、渠道、资质领域优先,2013年起开始给各大银行试点。预计2013-2015年同方国芯发行金融IC卡芯片400万张、4000万张、1亿张。短期内受发卡量低影响,分摊到单芯片的成本较高,预计明年起单品毛利率将开始大幅提升。

　　居民健康卡发行快,公司占据绝对优势。按照我们的调研信息,居民健康卡的发行将有利于医院医疗信息系统上线及联网,卫计委和地方卫生厅大力重推。而对出资方银行来说,由于未来居民健康卡可能参与到医疗费用结算,银行在医院可以跑马圈地,因此银行积极性高。

　　目前同方国芯在居民健康卡市场占据70-80%的市场份额,预计未来随着参与者增多,公司的市场份额将略有下降,但是预计不会低于50%。预计2013-2015年同方国芯在居民健康卡芯片市场分别拿到75%、60%、50%的市场份额,对应3000万张、6000万张、1亿张。

　　移动支付爆发潜力大,公司具备所有主流方案。未来在苹果、三星等主流终端厂商内置NFC移动支付功能、运营商及银联大力推动移动支付的情况下,移动支付远期爆发潜力大,短期内预计移动支付将提升公司估值。就产品线而言,2013年同方推出拳头级的NFC双模全卡方案放量潜力大。

　　公司早期的老产品线身份证及SIM卡稳定增长,社保、Ukey和支付终端芯片等开始具备增长潜力。

　　军工特种元器件业务亮点多、弹性大。国微电子此前拿到200多个研发项目,目前已经产品化进行销售的有40多个,预计未来产品化率还将提升。预计2013-2014年国微电子分别实现2.5亿、3.5亿元应收,对应1.1亿、1.5亿元净利润。

　　预计2013-2015年EPS是0.94、1.46、2.07元,对应的PE是38、25、17,维持推荐投资评级。