下周机构一致看好10大金股(名单)(2)

　　天喻信息(300205)：围绕核心客户，以研发促长期成长

　　平安观点：

　　金融IC卡出货爆发式增长，公司市场份额第一：

　　上半年公司业绩取得增长的主要原因是今年金融IC卡发卡量大幅增加。据统计，截至今年6月底，我国金融IC卡累计发卡近2.8亿张，今年前6个月新增发卡1.5亿张。随着新增产能逐步释放，公司上半年发卡数量超过4500万张，市场份额33%，是目前国内最大的金融IC卡发卡商。上半年电子支付智能卡收入大幅增长达到4.21亿元，毛利率基本维持稳定为29.79%。

　　移动支付蓄势待发，天喻信息是移动支付行业领跑者：

　　随着13.56M确定为移动支付国标，具备NFC功能的手机出货占比提升，移动支付的技术障碍已经消除，市场一触即发。三大电信运营商均已明确NFC技术方案为其移动支付技术方向。2013年，中移动计划销售超过1000万台NFC手机终端，并培育300万名以上的活跃用户。天喻信息是首批四家入围厂商之一，在试点省份招标中获得40%左右的市场份额。公司全卡方案是目前唯一实现商业的解决方案。在移动支付领域，公司将延续行业领跑者的地位。

　　构建金融信息化全产业服务链条，支撑公司高估值：

　　上市两年来，天喻信息累计研发投入达1.83亿元，构建了围绕中国移动、银联、银行等核心客户，以支付为中心，以技术服务为手段的全产业链服务。通过整合产业链中小游，打通产品生产、产品应用与平台服务，构建了自身相对竞争对手更强大的核心竞争力。公司全资子公司擎动网络已与26家金融机构、32家银联省级公司建立了支付服务合作关系，擎动网络资金归集产品被农业银行、中国银联采用并得到推广。上半年，子公司合计亏损2447万元，拖累公司业绩，随着子公司天喻通讯和擎动网络逐渐进入收获期，公司业绩将取得明显提升。

　　盈利预测与估值：

　　预计2013-15年，天喻信息实现税后利润0.8亿、1.49亿和2.07亿，EPS为0.37和0.69元和0.96元，目前股价对应的PE为58倍、31倍和23倍，虽然目前估值偏高，但考虑公司长期增长路径清晰和移动支付启动带来的业绩上调潜力，首次覆盖，给予“推荐”评级。(平安证券)