最大黑天鹅笼罩A股 双星闪耀提示变盘窗口(8)

　　江苏省某国有金融机构某项目负责人也收到与降低高负债项目的风险的“指示”，他表示，这类高收益项目繁荣景象的背后，隐藏着高负债的压力，因此，“机构根据自身情况，降低项目的收益空间，能够暂时减缓与地方政府债务相关项目的偿还压力，降低风险。”

　　风险积聚

　　“通过强制降低机构输出资金的收益空间，或者暂停大型项目的融资，房地产项目、大型基建项目以及地方融资的偿还压力可能在下半年会得到减缓。”上述江苏省金融机构人士称。

　　一位银行人士分析，金融机构降低融资项目的收益率之后，包括房地产、基建项目会受益不少，因为接下来新项目的债务成本将有所降低，之前的融资项目偿还条件或将有所放松。

　　“不过，这不等于压力消失了，只是换了一种形式拖延下去，更有可能积累风险。”上述江苏省金融机构人士的看法并不乐观。

　　他以房地产项目为例，分析称城市更新项目、新区建设、城镇化建设等融资项目，都受到银行和非银行金融机构的青睐，其中，房地产项目受关注的程度更显著。因此，暂缓向这些项目输出资金，也只是暂时的。

　　“金融机构与地方政府的合作已经开始尝试多种金融手段，这些合作并不会因为地方债务风险过高受阻，事实上，只要与地方的经济容量相匹配，监管层一般不会卡死。”

　　此外，机构大量资金的投资需求与地方政府融资需求一直持续旺盛，因此，在地方实体经济投资行情并未大幅度扭转之际，这些高负债运行的项目依然会继续。

　　一位券商人士曾参与某西部省份的城投发债项目，他告诉记者，地方偿还债务的能力正受到实体经济下行的影响。“然而，地方政府并不会放下脚步去解决债务问题，而是继续发债，维持经济发展局面，才有能力偿还旧债。”

　　“比如，面对高层对地方政府拉动投资的严格考核，各级政府手中的财政能力不足，只能靠发债，才有更多的资金投入，拉动投资。不少地区频频拉动大企业投资，尤其是拉动国有房企投资房地产项目，正是出于这样的理由。”该券商人士分析。

　　“整个地方经济都绑在债务上，如果出现问题，有可能会按照此前的做法，削减地方融资平台，但这并不能真正地降低地方债务风险。”上述江苏省金融机构人士表示。(新浪)