罕见现象 李大霄:证监会放真正利好 金学伟:熊市完成了(5)

　　郑眼看盘：震荡盘升周期股相对安全

　　上周五A股继续震荡，盘中虽一度跳水，但后半盘走势良好，其中周期类股走势较好，小盘股表现较差。最终沪综指涨0.36%至2052.24点，深综指涨0.18%至996.42点。中小板及创业板涨跌互现，中小板综指涨0.01%，创业板综指跌0.92%。

　　上周五公布的我国7月份CPI环比涨0.1%，同比涨2.7%。该数据比较温和，应该是利好。此外，7月份PPI环比降0.3%，同比涨2.3%。PPI同比涨幅虽然仍为负的，但回升了0.4个百分点，所以这个指标仍为股市利好。就物价指标对股市影响而言，CPI太高了不好(通胀无牛市)，而PPI太低了也不好(经济无活力)，因此两物价数据均优于预期。

　　在数据公布前，几乎所有分析师预期CPI同比涨幅将为2.8%，故这些数据稍稍有点出人意料。笔者倒是对物价涨幅稍低抱有些预期，一方面近期公布的数据几乎都出人意料，另一方面最近央行略微放松货币，这种情况下CPI过高显然就有损其合理性了。

　　盘后不久另有些数据公布，主要是我国7月金融机构新增人民币贷款6999亿，7月末广义货币M2同比增长14.5%，狭义货币M1增同比增9.7%。上述数据均出现上升，对股市较为有利。

　　再以后的消息不再单纯偏多，主要是证监会网站挂出《关于建立金融期货投资者适当性制度的规定》。这表明金融期权等创新工作正在稳步推进，还可能使人联想到国债期货。晚间美股走势有所下跌，但幅度有限，整体上无碍大局。

　　因整体基本面及资金面均呈现利好，故笔者猜测A股暂时仍可能维持震荡盘升格局。假如股指确实能够继续上涨，那么周期类股可能会担当主角。操作方面，本周投资者应注意换仓，丢弃那些题材上无实质内容、且被恶炒过多的小盘股。

　　创业板本轮牛市最大的逻辑是对改变红利的预期，其次再佐以IPO停发等利好。就目前情况看，后一个利好还在，但前一个利好正面临威胁，近期政策倾向似渐转至解决燃眉之急，着眼点似乎暂时在“增量”。大家知道，“济急”和“济缓”应该难以同时兼顾。

　　应该说最近政策面动“增量”方面脑筋的迹象还是较明显，比如对投资较为倚重，虽然现在所提出的投资似乎更为合理，但这终归是种“增量”思路。又比如楼市调控呼声似乎大不如前，这可能也是种“增量”思路。最近久未预测楼价的任志强居然再度 “开嘴”，这绝非无缘无故，可视为某种信号。

　　笔者认为，上述迹象其实可从侧面理解成“在某些方面的改革受阻”，因为假如改革能够顺利推进，以我国目前发展阶段和国民的勤奋特质来说，根本就用不着这些“增量”的，通过制度改革释放出被长期压制的生产力即可。(每日经济新闻)