郎咸平：经济现八大危机 皮海洲：再融资与IPO谁更猛(4)

　　08年中国经济的病兆在于制造业危机，滞胀出现，陷入萧条。其时，制造业危机的原因在于：税费水平太高(84%)；资金成本太高，高利贷横行(月息4分)；人民币升值40%。三大因素导致制造业的投资营商环境全面恶化，实业家纷纷从制造业撤资，自08年开始制造大量投资泡沫。

　　第一个危机：产能过剩。

　　以高速公路为例，四万亿的建设投向主要是中西部的高速公路，一旦建好没有车跑，立刻产能过剩。钢铁水泥产业最甚，成为“产能过剩大黑洞”。

　　日本1991年泡沫爆破之后92年的日本政府开出136万亿日元的刺激药方，到处建设，八车道高速旁边一条八车道县道，旁边平行再修一条八车道乡道，均通向海边的一间小纪念品店。我们现在的产能过剩比日本当年还严重，日本用了二十年来消化过剩产能，还有十年才能消化掉。从去年开始中国经济已开始重蹈日本覆辙陷入长期萧条。

　　政策偏离。比如武钢用三百亿资金养猪之后，政府再批了四个新钢铁厂。武钢可以将过剩的钢胚再卖给四家新厂。四家厂建好后，连上武钢五家一起养猪。任内批了十一个新机场，三百个新风电站，两百个水电站，二十五个铁轨项目，去年九月半月批了一万亿。今年一月份批了一千万千瓦太阳能。去年开始政府已开始推动第二个四万亿，今年换届前宣告失败。所以李克强才反复宣布不能再有四万亿，而国资委也宣布未来三到五年是国企的严冬。

　　中国经济已陷入全面崩溃，伴随我们走完余生的不是中国梦，是萧条叠加萧条。如果非要积极乐观地表述，那么我们的今天一定比明天更好。

　　五年两个四万亿，印钞六十六万亿，其中国企拿了二十万亿，地方政府二十万亿，导致严重的通货膨胀，每年的实际通胀20%，全世界最高。

　　此为第二个危机：通胀。

　　两个危机叠加就是最可怕的危机形态：滞胀。去年为配合政府的四万亿，地方政府配套资金十八万亿。就连贵州这样年度财政收入全国倒数的省份，当地官员竟然批了三万亿的建设项目。

　　第三个危机：地方政府相继破产。

　　地方政府欠了共二十万亿的债务，连利息都还不上。今年六月审计署公布的报告：16个地级市负债率已超100%-即技术性破产，占36个地级市抽样样本的四成以上。

　　第四个危机：国企危机。

　　地方政府推动国企开展建设，去年十大亏损企业全是国企。

　　第五个危机：民企危机爆发。

　　因为大量投资通过国企完成，民企资金链断裂。江浙多处地方民企联名上书，要求给予信贷支持，无果。

　　第六个危机：银行。

　　中国十六家上市银行，利润占所有上市公司35%。银行的五倍市盈率就是银行危机的前兆，11家银行股价跌破净资产。今年银监会发文要求各行守住不爆发系统性风险的底线。什么是系统性风险？就是金融海啸；四月索罗斯在博鳌称今年的中国处于金融海啸前夕；六月钱荒，标志着金融海啸正式爆发。

　　金融海啸对我们的影响如何体现？肖钢去年在达沃斯论坛称，理财产品是个庞氏骗局。去年理财产品增长41%，今年一至五月理财产品增长130%。信托类产品连续两年增长300%以上。钱荒的成因就是李克强在打击银行拆借，打击地方政府借道理财产品筹措资金。所以，在座各位，理财产品见好就收吧。

　　第七个危机：股市。

　　08年四万亿出台后九个月中国股市涨了95%，11年4月18日噩耗传来，云南政府第一个宣布破产后，股市大幅震荡下行；12年第二个四万亿，股市兴奋两个月，涨25%后一路下滑，兴奋剂效果越来越差。中国股市的长期走势都源于中央政府的重大政策，证监会等所有措施都是技术性调整。

　　第八个危机：地产。

　　地产危机来源于第二个危机：通胀。楼市资金来自逃避通胀的保值资金。北京的地产涨幅可以100%对抗通胀涨幅，上海深圳可70%对抗。过去十年房价的疯涨是政策偏离的结果。政府看到地产泡沫危机的火山口第一反应就是找一块大石头压住。但岩浆只有两个出口，一是从地壳另外的薄弱出口爆发，导致五十个相关产业三次探底；二是大石头被岩浆熔化。盖了三十二块大石头，全被熔化。最近的一块“国五条”，出台当天就被熔化。

　　总结：放眼未来，中国经济恰若沙漠中干渴的旅者，面前无外乎有两条路，第一条路是继续顶着烈日快速奔向远方的水源，第二条路是找个阴凉地方歇息四周找水，等日头下去再出发。

　　互动环节：

　　问：危机重重，如何理财投资？

　　答：理财产品被摧毁后，投资渠道更为狭窄：

　　- 黄金投资长期来看不保值，过去100年中只有两个十年中黄金较好，其他时间都很差。美元走强，美国经济复苏，黄金还会跌。由于波动大，可短期炒作，但若论波幅黄金还不及白银。

　　- 房产比黄金白银都保值，能对抗通胀，但最大的不确定性来自政策调整，下一个调控政策-房产税-不知何时出台。

　　- 股市连续四年下跌(全球唯一)后目前于谷底盘整观望，等待李克强的新政策。

　　- 现金只能持有美元。

　　问：深圳楼价会与香港看齐吗？

　　答：更大的可能是香港楼价会下跌，原因是美元走强后海外资金回撤；内地经济危机导致内地投资者撤回资金自救。

　　问：上周五晚上(7月20日)央行利率放开的政策说明什么？

　　答：本次贷款利率自由化就是李克强为了打击地方政府推出的政策，让银行可以对恣意妄为的地方政府收取高额利息。去年三百个地方政府骗贷共一万亿，水库库底，楼房阳台，公园绿地都被地方政府拿来抵押贷款。赞成并鼓励李克强坚持这一政策走向。

　　问：通胀的发展趋势是什么？

　　答：统计局数据全面造假，通胀率2.6%是点错了小数点。滥印钞票怎么可能不导致通胀？实际通胀幅度的合理估计是15-20%。发展趋势上如果能继续减少信贷投放，可能出现转机。

　　问：钱荒前后人民币加速升值、外管放开跨境人民币、中日中英货币互换缔约，这一系列举动与哪些危机有关？人民币汇率向何处去？

　　答：特别好的问题。人民币为何不该升值而升值？答案在于李克强决定在上海建立自贸区之上-李克强力排众议离开深圳前海，在上海设立自由贸易区，一行三会及背后利益团体强烈反对。