政策“护航”海洋经济 五大龙头掀新攻势(2)

　　海油工程：长期受益南海开发，深水业务或迎大发展

　　研究机构：民生证券 日期：8月5日

　　近期民生证券对公司进行了调研，与公司高管就公司发展战略、经营情况等进行了深入交流。研报认为，中海油加速南海开发，国内海洋工程市场呈现新一轮增长趋势，为公司提供持续发展带来市场机遇。公司收入与中海油开发支出关联较大，中海油2013年资本开支预计将创历史新高120-140亿美元，中海油的开发支出规划保障公司未来几年增长。公司目前订单充足，项目工程量自去年发生转折，从建设周期看今明两年收入保障性高。而珠海深水海洋工程装备制造项目一期计划2014年中期投产，主要服务于南海深水区域，将有效提升公司深水作业能力，公司参与的荔湾3-1气田是南海开发建设的第一个大型深水项目，将有效提升深水作业能力，预计深水工程业务将跨越式发展，未来发展值得期待。

　　首次给予公司强烈推荐评级，合理估值12-13元。

　　公司是国内惟一集海洋石油、天然气开发工程设计、陆地制造和海上安装、调试、维修于一体的大型工程总承包公司，与国际竞争对手合作关系良好

　　公司是国内惟一集海洋石油、天然气开发工程设计、陆地制造和海上安装、调试、维修以及液化天然气、炼化工程于一体的大型工程总承包公司，是亚太地区最大的海洋石油工程EPCI(设计、采办、建造、安装)总承包商之一。公司目前市场领域覆盖中国各个海域，并成功辐射到中东、东南亚和韩国等海域，已经形成了300米水深以内海上油气田开发设计、建造、安装、维修一整套较为成熟的技术、装备、能力体系，在国内海洋工程浅水领域的市场具有垄断优势。

　　但与国际竞争对手相比，公司目前在深水领域较为欠缺，国际竞争对手主要有荷兰HeereMa公司、意大利Saipem公司以及挪威、法国、美国各一家公司，深水领域市场目前多集中在这几家国际公司手中，公司与这些国际竞争对手基本都是合作伙伴，经常联合投标，市场合作关系良好。